海外光纤大厂

1. 当数据中⼼进⼊1.6T时代时，主流光纤将逐步转变为657A2及⼩半径版本，同时连接器也将从MPO过渡到MMC。这⼀变化将带来更⾼密度，但MMC连接器相较MPO最多能实现3倍密度提升。

2. ⽬前所有主要业务均来⾃Scale Out架构部署，其中Scale Out项⽬能够贡献数⼗亿美元收⼊。⽽Scale Up架构仅处于测试阶段，其项⽬体量极⼩，仅能贡献百万⾄千万美元级别收⼊。从未来发展来看，Scale Up具有很⼤的潜⼒，因为其涉及柜内互联，这部分属于光通信领域中的新增市场。⽬前，⼤多数机柜内部互联仍采⽤铜缆技术，由于铜缆尚未达到200G传输及发热极限，其⽣命周期预计还有四五年。然⽽，随着数据传输速率进⼀步提⾼以及铜缆逐渐被淘汰后，将转向使⽤基于CPO交换机和⾼速率要求的全光解决⽅案。据预测，这⼀转变将在未来⼏年内给公司带来新收⼊机会。

3. 数据中⼼速率正在经历从400G到800G、1.6T甚⾄3.2T的逐步爬坡过程，这种速率升级直接推动了光纤数量需求的增加。例如，在400G速率下通常使⽤8芯或12芯跳线；800G以16芯为主；1.6T以16芯或24芯为主；⽽3.2T则主要使⽤32芯，并可能引⼊光引擎⽅案。此外，同⼀规格的光纤可以适配不同速率，例如16芯既可⽤于800G，也可⽤于1.6T，这取决于单通道传输速度以及是否需要预留备份。

4. 数据中⼼对光纤本身的消耗量相对有限，全美范围内约20%的光纤⽤于数据中⼼内部跳线。对于公司⽽⾔，这部分光纤供应是可以满⾜的。然⽽，将光纤加⼯成跳线仍存在产能瓶颈，因为这是⼀项需要半⾃动化设备和⼈⼯协作完成的复杂⼯艺。

5. 公司与MS于2025年签署了空⼼光纤代⼯合同，并计划于2026年开始⽣产，预计2026年第⼆季度将有定制产品交付微软。空⼼光纤领域受专利限制较⼤，

6. 美国云计算⼚商已经开始采购⾮美国制造散单以缓解紧缺状况。例如，康普和AFL均向CF⼤量采购散单，以弥补⾃身缺⼝。AI场景下，这些采购⾏为⽆需绕道，可以直接进⾏交易，因为美国并未禁⽌此类⽤途下进⼝中国制造产品。

7. CF与康普、藤仓等美国客户签订的是年度⼤客户协议，其价格根据市场散单价格每2-3个⽉进⾏调整，⼀般为市场价格的8-9折。

8. 中国⼚商出⼝⾄美国并不存在反倾销税问题，因为没有相关倾销⾏为发⽣。然⽽，中国⽣产的光纤及使⽤中国预制棒技术制造的产品需缴纳45%的关税，这⼀成本⽆法规避。尽管如此，由于美国市场存在严重的光纤短缺，美国⼚商仍愿意⽀付这部分关税采购中国制造的光纤