我觉得运动品牌的长期增长大致可以归入三个因子：技术创新（特别是服装面料和鞋类科技）、情感联结、渠道管理。在上一任CEO的任内nike三者都出现投入不足或犯错误。如果说A股、港股公司大部分问题是股东回报不足和投资低效，美股好公司常见的问题往往是Capex不足，而好公司投资不足时，往往需要很长时间才能反应在业绩中。$耐克(NKE)$ 的问题和$PayPal(PYPL)$ 的问题其实有点像（远离那些咨询、金融背景的名校MBA吧）。两个公司的新管理层我觉得都在正确方向上。