我：“我总结了2025年的一些问题，我觉得最显著的问题是，我在美股投资时常常缺少耐心，或者与其说缺少耐心，不如说缺少自信。比如在股价没有按照我的预期变化时，常常很快怀疑自己的判断。这种心态在港股和A股很少发生。我觉得我把美股的效率想象得太高了，并且由于我的中国背景，我也会常常过度怀疑自己对公司的研究和认知不够深入。”

Gemini：这是一个非常深刻且充满共鸣的自我剖析。作为一名有近20年经验的职业投资人，这种“跨市场水土不服”并非能力问题，而是认知框架与市场微观结构不匹配的结果。

针对你提到的“缺乏耐心”和“背景带来的自我怀疑”，我尝试从反直觉的角度（Devil's Advocate）来拆解这个问题，并提供一些针对美股的战术性建议：

1. 重新审视“美股效率”：噪音并未减少，只是频率更高了

你认为美股“效率高”，这可能是一个误解。

信息反应效率 vs. 价值发现效率： 美股对信息（News/Earnings）的反应是毫秒级的（高频交易主导），这给你一种“如果我对了，股价应该马上反应”的错觉。但美股对复杂逻辑（如FISV的资产负债表修复、PYPL的转型）的定价效率其实很低。

机构的“平庸化”： 美国机构投资者面临季度排名的巨大压力。对于处于困境反转（Turnaround）或深度价值（Deep Value）的公司，机构通常采取“Show me story”的态度——即在财务数据明确好转之前，绝不提前抢跑。

结论： 你的“缺乏耐心”，本质上是在期待“长期逻辑”被“短期资金”立刻买单。在Paypal或Celanese这种票上，股价横盘甚至阴跌6-12个月是常态，直到财报连续两个季度验证逻辑。

2. “局外人”优势（Outsider Edge） vs. 本土劣势

你担心“中国背景导致研究不够深入”，这确实存在（比如对美国消费习惯的体感缺失），但这往往也是优势：

剥离叙事噪音： 本土投资者容易被CNBC、管理层路演和华尔街投行的叙事（Narrative）洗脑。作为“局外人”，你更依赖财报原始数据（10-K/10-Q）和逻辑推演。

数据不说谎： 以2026年策略为例，Paypal的Checkout转化率、FISV的自由现金流覆盖率、RIG的订单费率，这些是通用的商业语言，不受文化背景影响。

盲点测试： 本土投资者可能对某些品牌有感情滤镜（比如过高估计Nike的护城河），而你可以更冷酷地看待其库存周转和市占率下滑。

3. 针对2026年策略的“耐心防御机制”

既然你已经意识到了这个问题，且2026年你持有的多是“困难模式”的标的（高负债、行业悲观），建议建立以下机制来对抗心态波动：

设立“非价格止损/止盈”标准：

在买入前，写下卖出的基本面条件（而非股价条件）。

例子： 对于FISV，只要“净债务/EBITDA比率按计划下降”且“Clover业务增速>X%”，哪怕股价跌20%也不动。

反例： 如果是因为“最近跌得心慌”而卖出，必须强制自己冷静24小时。

利用期权作为心态缓冲（不仅仅是收益增强）：

你提到的 Sell Put 策略非常好。除了获得权利金，Sell Put 还有一个心理学作用：它迫使你接受并在心理上锁定一个更低的买入价。

当你持有腾讯或创科的 Sell Put 时，你会因为拥有了“安全垫”而比直接持有正股更有耐心。

区分“市场共识”与“特有认知”：

每次怀疑自己时，问一个问题：“现在的股价下跌，是因为市场发现了什么我不知道的新利空，还是仅仅在重复那个我已经知道并Price in的旧利空？”

美股往往喜欢过度交易旧新闻（Recycling known bad news）。

4. 2026年的特别警示

鉴于你持仓中有 TechnipFMC (FTI/FTC) 和 Transocean (RIG) 这样的强周期股，以及 Paypal (PYPL) 这样的困境反转股，你需要特别警惕：

波动性不对称： 这些股票在逻辑被验证前，波动率极高。如果因为缺乏耐心在“黎明前的黑暗”砍仓（Capitulation），将是美股投资中最痛苦的事。