$恩捷股份(SZ002812)$

昨晚研究了一下恩捷，感觉现在还不是介入的时机，原因有以下几个：

1、产能没出清。隔膜市场产能增长过快，内卷严重，产能利用率只有60%，比汽车还低。

2、套牢盘没出清。从最高点跌下来90%，怨魂无数，见底后盘整才一年时间，远远不够出清。

3、前几年资本开支过大，折旧太多。如果固态电池起量，则前期投入的产线回本无望，又要重新投入新的资本开支，整个生意模式并不性感。

4、不少股东以25-28元减持，至少说明30元以上暂时都不值得持有或买入。

不要觉得股价跌了90%就很安全，完全可以在这位置再跌30%给你看。我的评级是：卖出。目标价20元。