燃气轮机产业链高景气，迎大机遇
1、AIDC带动燃气轮机需求爆发，拉动高温合金需求快速增长
AI大模型应用大幅提升电力需求，数据中心能耗快速增长，天然气发电因其成本与可靠性优势成为重要电力来源。全球燃气轮机销量自2024年起快速上升，2025年预计达71GW，GE、三菱、西门子等龙头厂商订单饱满，扩产有望加速，预计2028年全球燃机销量超130GW，市场空间超700亿美元。高温合金是燃气轮机涡轮叶片等热端部件的核心材料，将显著受益于燃气轮机装机量的提升与设备更新需求。
2、全球航空发动机交付提速，行业进入高景气周期
截至2024年全球商用飞机平均机龄已达14.8年，大修周期临近，叠加旅客周转量恢复，客座率创新高，带动新机交付需求。我们预计，全球商用发动机年均市场空间1001亿美元，其中，商用窄体机发动机年均市场空间约542亿美元，宽体机发动机年均市场空间约459亿美元。高温合金在航空发动机中重量占比达47%，主要用于涡轮叶片、涡轮盘等热端部件，直接受益于航发产能提升与更新需求。
3、商业航天打造需求新引擎，高温合金助力飞行器极端环境
商业航天进入发展快车道，地面设备和卫星服务市场规模将超千亿美元。2025年全球火箭发射330次创历史新高，随着未来卫星互联网的建设，航天产业将迎来显著增长。高温合金是火箭、航天飞行器在极端环境下服役的关键材料，主要应用于发动机热端部件、重要承力结构与紧固系统、热防护系统等场景，深度受益大航天时代的需求机遇。
4、相关标的
全球航空发动机与燃气轮机需求高涨，主机厂订单饱满、交付提速，带动铬盐、高温合金材料、零部件等核心零部件需求上行，随着供应链向中国不断转移，国内高温合金出口链迎来重要机遇，维持高温合金行业“推荐”评级。建议重点关注公司：材料：振华股份；高温合金：隆达股份；两机零部件：航亚科技、应流股份、万泽股份、航宇科技、派克新材、航材股份、图南股份等。