藏格矿业2025年年报分析：乘龙飞翔，分红超预期

一、前言。

往期文章：《藏格矿业深度分析：巨龙腾飞，三期全部投产利润有多少空间？》

之前在上篇文章中预测藏格矿业2025年归母净利润为38.1亿元，最终公司公布业绩，2025年归母净利润为38.5亿元。当然，这并不能代表对未来的业绩预测能够继续“命中”。

公司刚刚发布的这份年度报告非常亮眼，并发布分红方案，每股派发股利1.5元，加上此前的中期分红，两次分红利润合计39亿元，股利支付率高达102%。

能把利润全部分掉，除了得益于公司超低的资产负债率（仅8%），更受益于巨龙铜矿爆发式的利润增长所带来的投资收益。坐在“巨龙”之上，真的可以“腾飞”。

二、业绩情况

2025年公司实现收入35.8亿元，同比+10%；归母净利润38.5亿元，同比+49%；扣非净利润40亿元，同比+58%。其中，25Q4公司实现收入11.8亿元，同比+27%，环比+63%；归母净利润11.0亿元，同比+55%，环比+16%；扣非