$捷邦科技(SZ301326)$ 捷邦科技正从消费电子精密结构件龙头，向多元高增长赛道强势进军，业绩弹性巨大。

冷板：绑定AVC，代工+直供并行

公司采用收购台系标的绑定AVC与直接为NV送样双轨策略，快速获取英伟达验厂资质并逐步开拓北美其他大厂。液冷板技术壁垒极高核心难点在于微通道铲齿、精密焊接，国内工厂+越南工厂产能无虞。

VC均热板：消费电子基本盘，受益散热升级浪潮

VC是解决手机等设备发热的关键部件，公司是苹果散热核心供应商，覆盖iPhone、iPad等多款机型，iPhone17系列起大规模应用VC，尤其是pro，promax，折叠屏等高端机型，带动公司营收增长。

导电炭黑：高端材料破局，国产替代空间广阔

当前国内高性能导电剂由卡博特等欧美厂商主导。公司产品已实现技术突破，毛利率达30%，并成功切入宁德时代等头部电池厂商供应链，国产替代逻辑明确。25年为量产首年，并且Q4已经实现扭亏。未来将直接受益于新能源电池对低成本、高性能国产材料的需求

Starlink终端：切入全球卫星互联网，商业航天蓝海市场

公司成功切入SpaceX供应链，分享星链终端放量红利。为Starlink用户终端供应整套高精度结构件，含屏蔽罩、散热盖板等。当前处于打样验证尾声，量产在即。商业航天有望将成为公司全新的规模增长极。