$正帆科技(SH688596)$ 正帆下午回复了芯特思的情况，看这介绍芯特思的业务是设备维保、零部件供应和整机翻新，但是不涉及开发新的半导体工艺设备。我知道的设备维保有一家上市公司301297富乐德，做半导体设备精密洗净服务的，毛利率由40%，净利率有14%，增长稳定而且现金流不错，盈利现金比例一直大于1；整机翻新的有一家在IPO辅导期的企业卓海科技，毛利率有46%，净利率有22%，现金流波动比较大，但是增长很快，有兴趣可以去翻下招股说明书。这两业务市场空间和竞争格局都很好，设备维保方面正帆和富乐德虽然环节不一样，但我觉得也正说明了这个整个MRO其实有很多可以拓展的地方，另外富乐德的估值一直比较高（在这次并购案出来前在70倍PE左右），大家对半导体设备存量达到一定规模后维保服务的市场空间预期还是比较高的，而且竞争格局好，我印象中上市公司中好像只有富乐德是以维保为主业，他去年的体量是7.8亿，比正帆MRO业务4.5亿的体量高一些，从一季报看，两家增长都比较快，但是正帆的速度更快一些。整机翻新这块的竞争格局更好，目前还没有以此为主业的上市公司，有一定体量的除了卓海科技（24年4.6亿收入）就是大摩半导体（24年2.7亿收入），两家还都没上市。这些业务在年报致辞的时候俞老板都提到了，现在都在持续落地，正帆团队的执行力还是很靠谱的，这年头最需要的就是这种干劲