北京银行的投资价值分析：

投资者的回报率=股息率+roe（1-分红率）
以北京银行为例，2020年至2024年的roe分别为10.65%、10.29%、9.6%、9.32%、8.65%，呈逐年下跌的趋势。这五年的平均roe取9.7%，是不是太乐观了呀？最近一年TTMroe为9.43%，似乎有止跌回升的迹象。为保守起见，就取这五年中最近一年即2024年的数据8.65%作为roe的取值吧。
2024年全年分红67.66亿元，2024年归母净利润为259.09亿元，分红率为26.11%。
2024年每股分红0.32元，过去五年平均每股分红为0.311元。
当下股价为6.25元，当下股息率为0.32元/6.25元=5.12%，对应过去五年平均股息的当下股息率为0.311元/6.25元=4.97%。为保守起见，就取4.97%作为当下股息率。
代入回报率公式，=4.97%+8.65%（1-26.11%）=4.97%+6.39%=11.36%。
保底收益=股息率=4.97%
意外馈赠收益=roe(1-分红率)=6.39%
当下的银行存款不到一个点的利息收益。北京银行这一股权资产收益率，你满意不满意？
如果股价持续下跌，账户浮亏持续扩大，而你通过上市公司给你的11.36%收益率是不随股价的下跌而缩水的（它只与公司经营业绩挂钩）。
那么，请问，你是看重价差收益呢，还是看重上市公司给你的业绩收益呢？
更直接了当的讲，你是更在乎股价呢，还是更在乎股东财富（净资产+分红）呢？？？
更进一步的思考，股价下跌是坏事还是好事呢？？？

为了彻底摆脱股价对投资者的回报率的干扰，这里用净息率来取代股息率吧。净息率=股息/净资产。

北京银行当下的每股净资产为12.94元，2024年每股股息为0.32元，净息率为0.32/12.94=2.47%，代入公式可得2.47%+6.39%=8.86%，你满意吗？

当下股价6.25元，对应的pb只有6.25/12.94=0.48倍，历史最低pb为0.28倍，下跌空间一目了然。0.28*12.94=3.62元，这就是极限市值所对应的股价，还有42%下跌空间，也是更大赚钱的空间。越跌越买（分红买，定投买）就赚得越多。

简而言之，下跌空间知道了，当下的保底收益率也知道了，意外馈赠收益率也知道了，你对这个投资项目就做到了心中有数了！

你还担心？这家银行会不会倒闭？首都商业银行，总资产高达4.2万亿，你说呢？

这家银行过去多年的营收和净利润稳不稳？直接上表让你看

这家银行分红稳不稳？

资产质量如何？

不良贷款率1.3%，拨备覆盖率198%，正常贷款迁移率为1.21%。和优等生杭州银行当然没得比，但估值便宜呀。

财报可能有假？银监会盯着呢，你说呢？

打折买资产，买到就是赚到！

低估值的均值回归，是一定会发生的。买低估就是买这确定性。

能打折买到有赚钱能力的资产，梦中都会笑醒！