江南布衣，披露了25财年年报，和之前H1一样，第二天就是十几厘米的回调，还是我之前说的，卖的人看到的是数据上【绝对意义】的【坏】，抄的人看到的是【相对意义】的【好】，好和坏都是对比出来了。
我感到舒服的点在于，管理层仍没有拘泥于业绩数据，而是自然反应地陈述及回答了他们在这门生意上做的的种种改善，这是一个过程量，对于不熟悉产业的投资人朋友这是枯燥的，最好直接交付结果就好，投资人问的是数，他们讲的是术，但是结果不都是这些过程积累的吗？
投资人总希望听到jnby能穿越周期的致胜法宝，恨不得有什么黑科技或者秘籍，其实哪有，就是管理层不断说的：坚持设计驱动，精细化运营，还有消费者触达，听者无感，做者走心罢了。
服装的品牌及零售是个慢变量，消费者在变得无比聪明，我无比相信只有坚持DTC，敢于承受库存风险来倒逼商品和渠道变革，才有下一个时代的机会。$江南布衣(03306)$ $中国利郎(01234)$