$好孩子国际(01086)$ 三个业务揉在一起，掩盖了主要矛盾，掰开看：
1，Cybex，欧洲老大，50亿HKD收入，稳态双位数利润率，当5亿，管理团队稳定，利益绑定一致，是集团最最最核心的资产；
2，Evenflo，美国老二，25亿HKD收入，稳态中单利润率，当1亿，管理团队波动，关税扰动+国标更改，出现了阶段性亏损；
3，好孩子，中国老n，不到10亿HKD收入，亏到爹妈不认；
颇为感慨，对于低频消费品类，真是对应三种生意模型：
Cybex，高端定位 + 低竞争市场（欧洲）+ 行业老大 + 年双位数增长 = 垄断利润，人定胜天；
Evenflo，中端定位 + 中竞争市场（美国）+ 行业老二 + 年单位数增长/下滑 = 半死不活，听天由命；
GB，普通定位 + 超竞争市场（中国）+ 行业老n + 年年下滑 = 亏剩底裤，重在参与；
如果换一种看法看当前公司20亿估值，买一个4x PE的超优质资产Cybe