维密FY25Q4收入22.7亿USD，+8%，可比销售+8%，

经调整净利润2.4亿USD，+10%，

从电话会里面感受到了CEO对未来1-2个可见季度持续增长的乐观态度，

25年末黑五和26年初情人节，销售都超预期，

FY26全年指引也给到了收入69亿中枢和4.5亿经调经营利润，

大的趋势还是在其他中小品牌走降本路线的大环境下，

维密反其道和合作伙伴$维珍妮(02199)$ recall了几个经典产品，

重新回到性感路线，同时品牌上重新定调性感——更加广义，包容和多元的性感，

美丽/性感，始终是女性的向往和追求。

在中国，老品牌回归不容易，是因为供应链就在手边，渠道变革日新月异，赋予了很多新品牌弯道超车的机会，

在西方，老品牌回归更有基础，销售链路的变量不多，用产品和品牌变革去迎合一个风潮，如ANF的美式青春化，Levis的牛仔职场休闲化，拉夫劳伦Ralph Laurn的老钱低调化。