上游涨价，纺织代工大厂一定吃亏吗？

仅结合过往的从业，从实践的角度说下这个问题。

最近化工品普遍涨价，但是下游消费目前依然没见起色，所以不少朋友担心是不是对于纺织代工厂来说，会压缩其利润空间。

先说下结论，对于没有议价权的小厂来说是的，对于代工巨头来说未必，我们可以从工作流上看如何转嫁。

像$申洲国际(02313)$ 、$维珍妮(02199)$ 这样的面向外销KA客户的龙头，一般来说从开发到产品交付的时间都很长，快则12个月，慢则18个月。

和大品牌合作的工作流程大约是：开发（T-18个月）—> 做样1 —> 报价1 —> 改版2 —> 报价2 —> 确样 —> 定价 —> 下单（T-6个月）—> 备料 —> 做货（T-3个月）—> 交付

最大的风险敞口在定价和备料之前，原材料的波动。也就是说报价并获得品牌客户确认的时点用的是原料价格A，到实际采购的时候是原料价格B。因为报价之后除非是样板再次变动，否则很少有机会能再次改价，所以B大于A，是不是代工厂就吃闷亏了？

代工厂和品牌客户有战略协议，其实和上游也有战略协议。战略的体现在哪里？在于采购价格是进系统的，是一个长期有效的过程，而非一个基于每日波动的口头报价。

也就是说，上游涨价了，不是说告诉代工厂一声就能涨，而是要经过较为严格的系统价格变更。而从实操的做法，这个系统变更，大概率会等到下次代工厂向品牌客户用B价格报价的时候才会变更，也就是成本确定性转嫁。

至于系统变更的时间，往往就是双方商谈的结果。

判断价格转嫁能力，要看产业链位置和强弱，总体更接近大KA品牌的tier 1大型代工厂、或者是被品牌客户指定的tier 2面料厂如$超盈国际控股(02111)$ ，还是更有话语权。