CFO当CEO好，or创始人回归好？

最近明星运动品牌$昂跑(ONON)$ 宣布原CEO Martin Hoffmann离任，创始人回归，引发股价大幅下跌

$Lululemon Athletica(LULU)$ CEO空缺一段时间了，创始人Dennis "Chip" Wilson在外面喊了半天，董事会也没让他回去。

美国市场对于创始人回归这件事，其实并没有特别偏好。而中国市场对创始人回归确常态化解读为利好。

Martin Hoffmann在当CEO之前，是CFO。

会发现，美国很多上市公司都喜欢CFO当CEO，中国很少见。

美国标普500/消费龙头中，15%–20% CEO有CFO背景，中国消费上市公司中不到5%。

究其根本，还是因为股东治理结构、决策模式、市场发展阶段的差异。

看看美国企业，

- 往往股权分散、职业经理人制度成熟，所有权与经营权高度分离，董事会更看重财务稳健、资本效率、合规与风控，CFO天然契合。

- 崇尚数据驱动、理性决策、风险可控，CFO的财务思维被视为CEO必备。

- 成熟市场、存量竞争，效率、盈利、资本回报是核心诉求，CFO擅长精细化运营、供应链优化、投入产出比，适配“从1到N”。

反观中国企业，

- 多数消费公司仍为创始人/家族控股，股东利益大的权重其实是家族利益。

- 消费行业更重增长、渠道、营销、产品创新，偏好敢闯、懂市场、强执行的业务型CEO，而非财务负责人。

- 增量市场，CFO的“保守、风控、成本优先”思维，常被认为不利于扩张与创新。

看了下中国CFO当CEO的案例，互联网企业居多，和股权及治理结构更加接近美国有很大关系，比如说阿里巴巴张勇、京东徐冉、新浪曹国伟、盒马鲜生严筱磊等。

传统消费不多，最近看到一个$蜜雪集团(02097)$ ，张渊，2023年加入任CFO，2025.6任执行副总裁，3年完成CFO→CEO跃迁，投行/投资人背景。

如果CFO能有业务历练、能有商业感觉、保守但不迂腐，谨慎但不死板，乐观但不冒进，我觉得当CEO适合的，专业素养+理性治理+数据决策保长久。