三生中报超预期，辉瑞107亿已到手！

三生制药发布中期业绩。

上半年归母净利润约13.58亿元，同比增24.6%；营业收入43.56亿元，毛利37.16亿元。研发投入5.48亿元，同比增长15%。经调整EBITDA达16.10亿元。公司财务结构持续优化，有息负债减半，杠杆率降至9.9%，经营性现金流净额9.70亿元。

账面现金74.6亿元，还不包括下面的107亿辉瑞的入金（首付款12.5亿美金+1.5亿开发资金+1亿股权投资金=15亿美或107亿人民币）。

这份中报，整体属于超预期了。

下面重点谈谈创新药龙头三生制药。

最近创新药一直非常低迷，所以白天跟朋友们一起讨论了三生的一些情况，现整理了一下，供大家讨论。

三生制药作为原创创新药的代表，完全符合“科技+出海”的市场大逻辑，这也是国产药企在全球竞争中的核心竞争力。

相比美股医药巨头，康方和三生的市值体量仍然很小，如果一切顺利的话，正常数百亿美元级别要给的。

因为，原创性创新的公司，理应享