$*ST宝鹰(SZ002047)$ 寻找ST预期差，今天来到*ST宝鹰。*ST宝鹰2005年上市，主营建筑装饰工程设计与施工，公司被*ST的时间是25年的4月28日，核心原因包括两个方面：一是 2024 年度经审计的归母净利润为负值；二是 2024 年末净资产为负，存在持续经营能力不确定性。目前的保壳很有急迫性，25年年报前，净资产要转为正，并且利润要转正，不然很可能要被退市。
25年10月，公司控制权易主，海南世通纽投资有限公司通过 “协议转让 + 表决权放弃 + 定增” 组合方式上位，实控人变更为傅晓庆、傅相德姐弟。新实控人具备多元产业背景，控制着 14 家企业，覆盖金融、建筑工程、新能源及矿业等领域，为公司后续资源整合提供了想象空间。并且公司宣布拟投资布局光耦合器项目，谋求向光电半导体领域转型，试图摆脱对建筑装饰主业的依赖。
值得注意的是，在控制权变更的同时，各方还作出了一系列与“保壳”相关的承诺。大横琴集团承诺，在2026年度结束前，将确保“*ST宝鹰”恢复为“宝鹰股份”。若未达成该目标，双方将解除《股份转让协议》。对于*ST宝鹰的主要业绩来源的核心子公司宝鹰建科，大横琴集团承诺在2026年度及2027年度，每一会计年度实现的主营业务收入均不低于3亿元，且各年度均不发生亏损。若未实现，大横琴集团将以现金方式向*ST宝鹰进行补偿。
总的来说，*ST 宝鹰的最大亮点集中在控制权变更、保壳承诺、转型潜力三个维度，距离年底已不足两月，公司大概率会有更多保壳举措，是一个弹性较大的标的。