马上放长假了，就不更新长文了。
上周的调整其实跟11月很像，都是宏观流动性的原因（这次是白银和有色引起的）基本面没啥问题。美股周五也大反弹了，里面CRVW、Oracle是风险暴露最高的环节，观察它们是否企稳可以了解市场的风偏。
其实跟踪我比较久的读者都知道，每周长文里面点过的方向都是认真调研和思考过的，基本上就算股价不会马上涨，也大概率是真实的产业趋势。比如今年的Ai Agent infra肯定有变化（cdn又涨价了？内存互联等）、电力电网有更多海外订单披露、国内csp极度渴望算力、电源春节前后也会看到实质性的改变等等。
再比如争议比较大的cpo。很多人去扒AYZ其实没意义，cpo的真实时间线是这样：
去年12月底-1月弯弯那边供应链就传出27年有10万台cpo交换机的备货预期了（tftx已经独立易中走出了趋势）。但那个时候供应链不知道具体的方案究竟是npo还是cpo。2月初AYZ是直接把Ult