【云林每日精选】2025年7月23日

择股理念：坚定挖掘高确定性投资机会

择股方法：基本面良好、业务稳健增长、估值合理甚至低估，且同时涉及新业务增长点

精选如下：

公司一：铂科新材（☆☆☆）

主业：金属软磁粉、金属软磁粉芯及芯片电感等磁元件的研发、生产和销售。主要产品是金属软磁粉、金属软磁粉芯、芯片电感等磁元件。

核心看点：

1、主业粉芯磁材稳步复苏实现增长，主要应用于数据中心、新能源汽车及充电桩领域、光伏及储能领域，前景广阔。

2、芯片电感兑现AI产业景气度，或已成为第二增长曲线。芯片电感受益AI服务器需求释放，公司22-24年电感元件营收对应2000万增长至3.9亿，有望保持高速增长。客户上，新增多家国内外知名半导体厂商供应商名录，开拓新应用领域如ASIC等，同时交付大量样品。产能上，持续加大投入扩充产能，24年正式启动泰国高端金属软磁材料及磁元件生产基地项目，25年惠东工厂新产能有望释放，前期进行的小额快速项目“新型高端一体成型电感建设项目”若满产可实现产值翻倍。

财务：营收从20年4.97亿稳步增长到24年16.63亿，复合增长率35.2%；归母净利润从20年1.07亿稳步增长到24年3.76亿，复合增长率36.9%。

估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为20.87亿、25.53亿、30.79亿，归母净利润分别为4.75亿、5.90亿、7.17亿，同比增长26.50%、24.23%、21.45%。当前市值157亿，对应PE分别为32.94倍、26.51倍、21.83倍。

公司二： 伟创电气（☆☆☆）

主业：工业自动化产品研发、生产、销售。公司的主要产品是0.4kW至8,000kW的变频器、100W至200kW的伺服系统、控制系统包含PLC及运动控制器。

核心看点：

1、主营业务增长稳健。变频收入稳健增长（YOY+18.0%），产品市场竞争力显著增强，变频器毛利率维持高位（42.98%）；

2、积极布局机器人领域，动作频繁。凭借领先的运动控制技术推出全场景机器人动力解决方案，覆盖搬运、分拣、仓储等机器人场景。在尖端人形机器人领域，公司可提供全套执行器解决方案，并重点突破灵巧手等关键技术的研发与产业化。目前公司8-16mm的空心杯电机模组正在推向市场并取得小批量订单，旗下合资公司伟达立也推出旋转关节模组、空心杯电机系统模组等核心部件，补足产品矩阵。

3、联合机器人产业链公司，加速灵巧手量产。公司与科达利、银轮股份、开普勒机器人及伟立成长合资设立依智灵巧。其中，开普勒是国内领先的人形机器人厂商，其于2023发布首款自研人形机器人K1，目前已经迭代至K2版本，正积极入驻工厂场景，此次和开普勒的联合，将帮助依智灵巧快速进入人形机器人应用场景，占据灵巧手市场的份额。

财务：营收从20年5.72亿稳步增长到24年16.40亿，复合增长率30%；归母净利润从20年0.88亿稳步增长到24年2.45亿，复合增长率29%。

估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为20.36亿、24.67亿、29.46亿，归母净利润分别为3.13亿、3.84亿、4.65亿，同比增长27.55%、22.98%、21.11%，当前市值69亿，对应PE分别为38.04倍、30.93倍、25.54倍。

公司三：微导纳米（☆☆☆）

主业：从事先进微、纳米级薄膜沉积设备的研发、生产和销售，向半导体和泛半导体客户提供先进薄膜沉积设备和技术服务。主要产品是光伏设备、半导体设备、配套产品及服务。

核心看点：

1、公司作为ALD龙头，技术快速迭代的电池片环节具有较强的抗风险能力，光伏设备逆势高速增长。公司多款新产品取得突破，其中，应用于钙钛矿/钙钛矿叠层电池的ALD设备获得多家客户重复订单，针对钙钛矿电池专用的磁控溅射设备和蒸镀设备也首次出货至客户端，实现了对MW级钙钛矿电池整线主要工艺设备的覆盖。

2、半导体设备加速放量，持续拓展市场。其中，1）公司ALD设备在高介电常数材料、金属化合物薄膜等领域均实现了产业化应用并取得批量重复订单，已涵盖了行业所需主流ALD薄膜材料及工艺。CVD设备在硬掩膜等关键工艺领域实现产业化突破，成功进入存储芯片领域先进器件产线并完成批量验收。2）在先进封装领域，公司开发了多项ALD和CVD技术，用于TSV、高密度互联、三维集成等关键工艺，已经在部分先进封装客户端进行样机测试。3）在新型显示硅基OLED、microLED的阻水阻氧保护层制备方面，公司产品已陆续获得了如京东方等多个新型显示硅基面板知名厂商的验收，并取得客户重复订单。

3、在手订单充足，支撑公司业绩。截至2024年末，公司在手订单67.72亿元，相当于是24年营业收入的两倍多。

财务：营收从20年3.13亿稳步增长到24年27亿，复合增长率71.38%；归母净利润从20年0.57亿稳步增长到24年2.27亿，复合增长率41.27%。

估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为29.88亿、34.17亿、37.88亿，归母净利润分别为3.25亿、4.50亿、5.85亿，同比增长43.36%、38.41%、29.96%。当前市值亿，对应PE分别为45.76倍、33.06倍、25.44倍。

点评：上述三家公司业务紧密围绕新科技领域，基本面扎实，营收、利润均保持快速增长，值得长期关注。关于当前估值，见仁见智。

特别声明：本文不做任何投资建议，欢迎大家研究讨论。

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