【云林每日精选】2025年7月29日
择股理念：坚定挖掘高确定性投资机会
择股方法：基本面良好、业务稳健增长、估值合理甚至低估，且同时涉及新业务增长点
精选如下：
公司一：帝尔激光（☆☆☆☆）
主业：精密激光加工解决方案的设计及其配套设备的研发、生产和销售。主要产品是光伏电池激光设备、光伏组件激光设备、消费电子。
核心看点：
1、绩稳健增长，盈利能力向好。2024年以来，随着拥有较高价值量的XBC激光微刻蚀、TOPConSE和LIF等N型电池激光设备陆续验收、确认收入，公司营收和利润较快增长。2024年公司营收同比增长25.20%，25Q1增长24.55%；2024年归母净利润同比增长14.40%，25Q1增长20.76%，业绩实现稳健增长。
2、光伏各路线中多领域布局，BC激光微刻蚀、组件激光焊接、TOPConTCP等设备有望放量。公司应用于BC电池的激光微蚀刻设备技术领先，2024年10月公司一次性取得光伏龙头企业12.28亿（不含税）订单，后续有望持续取得头部公司扩产量产订单。此外，公司开发的激光选择性减薄TCP设备，降低poly减薄工艺实现难度，实现了电池效率、组件功率及双面率的提升，已实现小批量应用；组件方面，公司正在研发的全新激光焊接工艺，减少电池片的损伤，提高焊接质量，公司现已交付量产样机，需求有望进一步放量。
3、在手订单充足，业绩增长有保障。公司持续推进新签订单与在手订单执行，合同负债与存货规模保持在较高水平。2024年末公司合同负债17.61亿元，25Q1末合同负债17.45亿元，相当于去年营业收入的85%。
财务：营收从20年10.72亿稳步增长到24年20.14亿，复合增长率17.08%；归母净利润从20年3.73亿稳步增长到24年5.28亿，复合增长率9.08%。
估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为24.48亿、29.33亿、35.51亿，归母净利润分别为6.59亿、7.92亿、9.31亿，同比增长24.86%、20.17%、17.64%，当前市值167亿，对应PE分别为25.32倍、21.07倍、17.91倍。
公司二： 盛弘股份（☆☆☆）
主业：电力电子设备的研发、生产、销售和服务。主要产品是源滤波器（APF）、静止无功发生器（SVG）、动态电压调节器（AVC）、低压线路调压器（SVG）、三相不平衡调节装置（SPC）、动态电压调节器（LVR）、不间断电源（UPS）、激光发生器电源、单晶硅炉加热电源、中小型储能变流器、大功率储能变流器、直流变换器、逆变升压一体舱、预制柜式及箱式半集成储能系统、直流一体机、交流桩、1440kW柔性分体机、换电站充电系统、60kW直流充电模块、电池芯测试系统、电池模组测试系统、电池PACK测试系统、电池化成分容系统。
核心看点：
1、新能源电能变换设备+电动汽车充电设备+储能+电池化成检测四轮驱动，其中储、充业务加速创收，电能质量增厚毛利；2021-2024年业绩延续高增，规模效应显著，增长动能充沛；盈利能力波动上行，研发投入处于较高水平。
财务：营收从20年7.71亿稳步增长到24年30.36亿，复合增长率40.87%；归母净利润从20年1.06亿稳步增长到24年4.29亿，复合增长率41.84%。
估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为39.42亿、49.36亿、60亿，归母净利润分别为5.60亿、7.19亿、8.90亿，同比增长30.51%、28.35%、23.86%。当前市值103亿，对应PE分别为18.48倍、14.40倍、11.63倍。
点评：上述两家公司业务紧密围绕新科技领域，基本面扎实，营收、利润均保持较快增长，值得长期关注。关于当前估值，见仁见智。
特别声明：本文不做任何投资建议，欢迎大家研究讨论。