【云林每日精选】2025年8月12日

择股理念：坚定挖掘高确定性投资机会

择股方法：基本面良好、业务稳健增长、估值合理甚至低估，且同时涉及新型业务增长点

精选如下：

公司一：华阳集团（☆☆☆☆）

主业：汽车电子、精密压铸的研发、生产、销售。主要产品是汽车电子、新能源三电系统、动力系统、制动系统、转向系统、车身控制系统、智能座舱系统、智能驾驶系统、汽车高速高频连接器、光通讯模块。

核心看点：

1、智能座舱产品加速放量。公司屏显示、HUD、车载手机无线充电、车载摄像头等规模化量产产品收入大幅增长，座舱域控、精密运动机构、数字声学、数字钥匙、电子后视镜等新产品线收入快速增长。

2、屏显技术持续迭代，智能驾驶新品突破。屏显方面，公司创新融合HUD光学显示及车载屏幕显示技术在国内率先推出VPD虚拟全景显示产品并将于2025年实现量产，同时开展下一代融合式方案研发工作。智能驾驶方面，公司已推出基于高通8255芯片的舱泊一体域控和基于高通8775芯片的舱驾一体域控，预研中央计算单元产品。

财务：营收从20年33.74亿稳步增长到24年101.58亿，复合增长率32%；归母净利润从20年1.81亿稳步增长到24年6.51亿，复合增长率38%。

估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为128.91亿、159.32亿、191.78亿，归母净利润分别为8.87亿、11.54亿、14.64亿，同比增长36.23%、30.06%、26.89%。当前市值163亿，对应PE分别为18.32倍、14.09倍、11.10倍。

公司二：奥海科技（☆☆☆）

主业：消费电子充储电、新能源汽车电控及域控和绿色能源转换产品的设计、研发、生产和销售。主要产品是充电器（有线和无线）、电源适配器、动力工具电源、储能、服务器电源、电机控制器（MCU）、电池管理系统（BMS）、整车控制器（VCU）、域控制器（动力域控PDCU、整车域控VDC＆区域域控ZCU）、双逆变砖、充电桩（直流和交流）、OBC、DC-DC、PDU、车载电源模块、充电模块、随车充、光伏/储能逆变器。

核心看点：

1、手机充电器全球第一，主业稳健增长。全球智能手机市场恢复增长，奥海科技作为全球手机充电器龙头，2023年全球市占率17%，有望受益行业复苏。

2、新能源电控/服务器电源贡献新增长。公司通过收购智新控制战略性切入新能源汽车电控领域，主要产品包括VCU/MCU/BMS等，主要客户包括东风集团、广汽集团、北汽福田、吉利汽车、一汽红旗等，2025年公司已经进入双电控装机量TOP10。数字电源板块，公司服务器电源产品有望受益于AI服务器需求持续高增，当前公司构建了覆盖550-8000W功率段的服务器电源全场景方案，大功率模块成功导入头部AI服务器厂商，单机柜供电能力突破30KW。

财务：营收从20年29.45亿稳步增长到24年64.23亿，复合增长率22%；归母净利润从20年3.29亿稳步增长到24年4.65亿，复合增长率9%。

估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为82.24亿、100.54亿、116.24亿，归母净利润分别为6.15亿、7.71亿、9.17亿，同比增长32.20%、25.52%、18.83%。当前市值115亿，对应PE分别为18.64倍、14.85倍、12.50倍。

公司三：安集科技（☆☆☆）

主业：关键半导体材料的研发和产业化。主要产品是铜及铜阻挡层抛光液、介电材料抛光液、基于氧化铈磨料的抛光液、衬底抛光液、刻蚀后清洗液、刻蚀液、电镀液及添加剂。

核心看点：

1、公司作为国内CMP抛光液龙头，已经进入中芯、长存等头部半导体客户供应链，将会充分享受国产替代逻辑下的业绩红利。作为半导体材料优秀的本土供应商，公司不仅在横向布局湿电子化学品、电镀液等材料，还积极推动上游核心原材料的自主可控，保障公司产品长期供应的安全性和可靠性。2024年部分含有公司自主开发的硅溶胶、氧化铈磨料的抛光液已在客户处销售。我们看好公司在半导体材料自主可控的长赛道上持续成长的确定性。

财务：营收从20年4.22亿稳步增长到24年18.35亿，复合增长率44%；归母净利润从20年1.54亿稳步增长到24年5.34亿，复合增长率36%。

估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为23.83亿、30.23亿、36.68亿，归母净利润分别为7.52亿、9.72亿、12.17亿，同比增长40.97%、29.24%、25.19%。当前市值252亿，对应PE分别为33.47倍、25.89倍、20.69倍。

点评：上述三家公司业务紧密围绕新科技领域，基本面扎实，营收、利润均保持快速增长，值得长期关注。关于当前估值，见仁见智。

特别声明：本文不做任何投资建议，欢迎大家研究讨论。

$华阳集团(SZ002906)$ $奥海科技(SZ002993)$ $安集科技(SH688019)$ #半导体# #智能座舱# #新能源汽车# @今日话题