【云林每日精选】2025年8月25日
择股理念：坚定挖掘高确定性投资机会
择股方法：基本面良好、业务稳健增长、估值合理甚至低估，且同时涉及新型业务增长点
精选如下：
公司一：广合科技（☆☆☆☆）
主业：多高层印制电路板的研发、生产与销售。公司的主要产品是印制电路板。
核心看点：
1、PCB主业收益，上半年业绩快增。公司2025上半年营业收入为24.25亿元，同比增长42.17%；归母净利润、扣非后归母净利润分别为4.92和4.78亿元，同比分别增长53.91%和47.78%。业绩快增主要得益于公司积极把握算力需求强劲增长机遇，加大算力产品市场开拓，高阶HDI、AI服务器、高速交换机、新代际通用服务器、光模块等核心产品领域持续突破技术瓶颈。盈利能力方面，公司上半年毛利率为36.41%，同比提升了2.07个百分点，主要受益于产品结构优化，净利率为20.27%，同比提升了1.54个百分点。
2、海内外工厂持续向好，支撑未来业绩。广州厂持续进行瓶颈工序的产能提升、工艺能力提升及数字化技改。东莞厂全面投入运营，配合广州厂做好提产增效工作。黄石厂持续推动成本管控、调整产品结构、提产增效，上半年已实现扭亏为盈。泰国厂在6月正式投产，目前处于爬坡阶段，Q2完成部分核心客户的审核，下半年将继续加快推动重点客户认证和产品导入工作，逐步释放产能，为后续业绩增长奠定基础。海外基地有序推进，加速全球化战略布局。
财务：营收从20年16.07亿增长到24年37.34亿，复合增长率23%；归母净利润从20年1.56亿增长到24年6.76亿，复合增长率44%。25H1营收24.25亿元,同比增长42%,归母净利润4.92亿元,同比增长54%。
估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为49.67亿、59亿、68.12亿，归母净利润分别为9.25亿、11.59亿、13.84亿，同比增长36.84%、25.29%、19.40%。当前市值312亿，对应PE分别为33.77倍、26.95倍、22.58倍。
公司二：宏华数科（☆☆☆）
主业：数码喷印设备生产、研发和销售。主要产品是数码直喷印花机、数码喷墨转移印花机、超高速工业喷印机、自动化缝纫设备、喷墨轮转数字印刷机、墨水。
核心看点：
1、公司作为全球数码印花设备龙头，充分受益于数码印花渗透率的持续提升。受益于传统印染向数码喷印加速替代，公司订单持续增长，同时公司积极拓展国内外客户实现规模增长，25年半年报预告：25H1年实现营收10.2-10.6亿元（同比+25.01-29.91%），归母净利润2.4-2.6亿元（同比+19.90-29.89%），单二季度实现营收5.42-5.82亿元（同比+21.06-30.00%），归母净利润1.32-1.52亿元（同比+15.86-33.45%）。
财务：营收从20年7.16亿增长到24年17.90亿，复合增长率26%；归母净利润从20年1.71亿稳步增长到24年4.14亿，复合增长率25%。
估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为23.55亿、30.29亿、37.91亿，归母净利润分别为5.40亿、6.97亿、8.75亿，同比增长30.32%、29.13%、25.51%。当前市值140亿，对应PE分别为26倍、20倍、16倍。
点评：上述两家公司业务紧密围绕新科技领域，基本面扎实，营收、利润均保持较快速增长，值得长期关注。关于当前估值，见仁见智。
特别声明：本文不做任何投资建议，欢迎大家研究讨论。