【云林每日精选】2025年9月1日
择股理念：坚定挖掘高确定性投资机会
择股方法：基本面良好、业务稳健增长、估值合理甚至低估，或涉及新型业务增长点
精选如下：
公司一：川恒股份（☆☆☆）
主业：磷酸二氢钙、磷酸一铵、磷矿石、磷酸、磷酸铁的生产销售。主要产品是磷酸、饲料级磷酸二氢钙、磷酸一铵、磷矿石、磷酸铁、聚磷酸铵、肥料级磷酸氢钙、硫酸铵、水溶肥、掺混肥、磷酸一铵（湿基）。
核心看点：
1、公司磷矿石资源丰富，受益于磷矿石价格保持高位，公司盈利基本盘有望维持高位。2025年上半年，公司实现营收33.60亿元，同比增长35.28%；实现归母净利润5.36亿元，同比增长51.54%；实现扣非后归母净利润5.13亿元，同比增长46.50%。2025Q2，公司单季度实现营收18.67亿元，同比增长29.63%，环比增长25.06%；实现归母净利润3.34亿元，同比增长52.48%，环比增长65.34%。
财务：营收从20年17.77亿增长到24年59.06亿，复合增长率35%；归母净利润从20年1.43亿增长到24年9.56亿，复合增长率61%。25H1营收33.60亿，同比增长35.28%，归母净利润5.36亿，同比增长51.54%。
估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为70.93亿、77.79亿、83.98亿，归母净利润分别为12.64亿、14.88亿、17.72亿，同比增长32.19%、17.71%、19.04%。当前市值165亿，对应PE分别为13.02倍、11.06倍、9.29倍。
公司二：四方股份（☆☆☆）
主业：智能发电、智能电网、智能配电、智慧用电等领域，提供以继电保护、自动化、电力电子等技术为核心的产品、技术咨询及系统解决方案。主要产品是继电保护、自动化与控制系统、电力电子、一二次融合、智慧物联等产品及解决方案。
核心看点：
1、主业增长略低于预期，但出海业务可期。25H1公司海外业务收入1.02亿元，同比-13%，毛利率44.09%，同比+9.00pct。公司持续拓展国际市场，二次设备&SVG&储能等电力电子设备在非洲、印度、老挝等国家和地区均有中标和项目落地，形成电力二次&电力电子一次产品的出海组合拳。凭借在能源管理和电力电子技术的优势，25H1公司中标张家口察北阿里巴巴数据中心、中国移动（宁夏中卫）数据中心、新疆克拉玛依市碳和水冷数据中心等多个项目。
2、数据中心发力，有可能培育为新的增长点。公司持续为国内主流数据中心项目提供核心电信化设备，相关设备主要部署于变电站环节；同时公司为部分数据中心项目配备了先进的保护设备，并在新建项目中创新应用绿色算力及电算协同控制系统。
财务：营收从20年38.63亿增长到24年69.51亿，复合增长率16%；归母净利润从20年3.44亿增长到24年7.16亿，复合增长率20%。25H1营收40.20亿，同比增长15.62%，归母净利润4.76亿，同比增长12.42%。
估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为82.87亿、97.15亿、112.79亿，归母净利润分别为8.46亿、9.85亿、11.37亿，同比增长18.17%、16.52%、15.44%。当前市值142亿，对应PE分别为16.81倍、14.43倍、12.50倍。
点评：上述两家公司业务基本面扎实，营收、利润均保持较快速增长，或紧密围绕新科技领域，值得长期关注。关于当前估值，见仁见智。
特别声明：本文不做任何投资建议，欢迎大家研究讨论。