【云林每日精选】2025年9月10日
择股理念：坚定挖掘高确定性投资机会
择股方法：基本面良好、业务稳健增长、估值合理甚至低估，且涉及新型业务增长点
精选如下：
公司一：科士达（☆☆☆）
主业：研发、生产及销售UPS、太阳能逆变器及UPS配套的阀控式密封铅酸蓄电池。主要产品是UPS、太阳能逆变器及UPS配套的阀控式密封铅酸蓄电池。
核心看点：
1、产品矩阵完备，数据中心业务稳健成长。公司长期深耕数据中心业务，产品矩阵完备，包括不间断电源UPS、高压直流电源HVDC、温控等多款产品，2025H1公司数据中心业务实现营业收入12.99亿元，同比增加8.05%，毛利率33.41%。26年为国内数据中心发展大年，需求加速释放将进一步推动业绩高增，我们看好公司数据中心业务将持续贡献未来成长性。此外，公司AquaCube系列CDU及冷板式液冷系列一体化解决方案将可实现芯片级精准快速冷却。
2、25年光储充业务逐步恢复增长。25H1公司光储充业务实现营收8亿元，同+28%。储能业务25年陆续交付大客户前期合同及新签订单，其他户储及工商储逐步稳健增长，25年预计新增3亿元左右营收；同时，光伏业务加速海外拓展，预计海外增长50-100%；此外，充电桩业务预计恢复高增，实现营收3-4亿元。
财务：营收从20年24.23亿增长到24年41.59亿，复合增长率14%；归母净利润从20年3.03亿增长到24年3.94亿，复合增长率7%。25H1营收21.63亿，同比增长14.35%，归母净利润2.55亿，同比增长16.49%。
估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为52.90亿、65.37亿、78.59亿，归母净利润分别为6.02亿、7.99亿、9.86亿，同比增长52.69%、32.80%、23.41%。当前市值201亿，对应PE分别为33.35倍、25.12倍、20.35倍。
公司二：聚辰股份（☆☆☆）
主业：高性能、高品质集成电路产品的研发设计和销售，并提供应用解决方案和技术支持服务。主要产品是存储类芯片、混合信号类芯片。
核心看点：
1、受益DDR5开启大规模渗透，公司SPD芯片规模扩张。公司产品覆盖DDR2-5全系列的SPD芯片和TS芯片，DDR4/5SPD芯片贡献SPD产品线主要收入。由于DDR5传输速率、电压等方面规格更优化，内存模组配套芯片的规格标准随之提升，DDR5配套的SPD芯片价值量更高，且在AI服务器中内存模组数量翻倍左右，带动配套的SPD芯片数量增加，量价齐升。随着DDR5开启全面渗透，叠加服务器出货量回升，驱动公司SPD芯片产品规模扩张。
2、汽车级EEPROM业务快速提升，NOR规模出货。汽车电子存储芯片方面，公司作为国内唯一可以提供成熟、系列化汽车级EEPROM芯片的供应商，产品覆盖符合A3-A1等级标准的1Kb-2Mb容量区间的全系列汽车级EEPROM芯片，客户方面导入多家全球领先的汽车电子Tier1供应商。依托公司在EEPROM领域的深耕，汽车级NORFlash芯片向应用端延伸，成功搭载在多款主流品牌汽车的视觉感知和智能座舱系统中导入市场，进一步完善在汽车级存储芯片领域的产品布局。
财务：营收从20年4.94亿增长到24年10.28亿，复合增长率20%；归母净利润从20年1.63亿增长到24年2.90亿，复合增长率15%。25H1营收5.75亿，同比增长11.69%，归母净利润2.05亿，同比增长43.50%。
估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为13.84亿、18.01亿、22.36亿，归母净利润分别为4.43亿、6.07亿、7.70亿，同比增长52.77%、36.99%、26.71%。当前市值129亿，对应PE分别为29.13倍、21.27倍、16.78倍。
点评：上述两家公司业务基本面扎实，营收、利润均保持较快速增长，且紧密围绕新科技领域，值得长期关注。关于当前估值，见仁见智。
特别声明：本文不做任何投资建议，欢迎大家研究讨论。