【云林每日精选】2025年9月17日
择股理念：坚定挖掘高确定性投资机会
择股方法：基本面良好、业务稳健增长、估值合理甚至低估，且涉及新型业务增长点
精选如下：
公司一：达瑞电子（☆☆☆）
主业：消费电子功能性和结构性器件的研发、生产和销售，以及相关3C智能装配自动化设备的研发、生产、销售和租赁业务。主要产品是消费电子功能性器件、电子产品结构性器件、3C智能装配自动化设备、新能源结构与功能性组件。
核心看点：
1、下游AI景气度延续，推动公司高增长。公司是“端AI”与“新能源”领域头部客户的核心供应商。随着AI技术深度渗透和场景持续拓展，高端消费电子及新兴AI硬件产品对复杂性能的集成需求，对轻量化材料解决方案提出更高要求。为紧抓端侧AI硬件需求爆发的窗口期，公司通过战略并购维斯德（专注于碳纤维产品的研发与生产），快速整合构建“玻纤-碳纤”全体系解决方案，且同步推进轻型合金等材料研发，打造轻量化材料技术平台，研发创新型复合轻量化结构件，以满足高端消费电子及端侧AI行业头部客户需求。公司致力发展成为端侧AI轻量化材料综合解决方案商，未来增长空间有望全面打开。
2、受益新能源行业。新能源汽车与光伏储能市场持续高速发展。公司通过精准的大客户战略，迅速进入动力电池、整车制造和储能系统头部客户供应链，头部客户集群效应推动业务收入持续增长。同时，规模效应带来的固定成本摊薄、智能制造实现的降本增效以及高附加值产品占比提高共同推动了新能源业务盈利能力的改善。
财务：24年营收25.66亿,同比增长83.55%,归母净利润2.42亿,同比增长229.47%。25H1营收14.05亿，同比增长28.04%，归母净利润1.32亿，同比增长25.32%。
估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为35.99亿、46.53亿、55.73亿，归母净利润分别为3.22亿、4.14亿、5.04亿，同比增长33.21%、28.57%、21.74%。当前市值85亿，对应PE分别为26.42倍、20.55倍、16.88倍。
公司二：映翰通（☆☆☆）
主业：工业物联网技术的研发和应用，为客户提供工业物联网产品、企业网络产品、数字配电网产品、智能售货控制系统产品等。主要产品是工业物联网产品、企业网络产品、数字配电网产品、智能售货控制系统产品、技术服务及其他。
核心看点：
1、工业物联网、企业网络设备与智能售货控制系统业务共同驱动，快速增长。2025H1公司工业物联网收入1.83亿元，同比增长34.55%，毛利率57.81%。该业务营收快速增长主要受海外需求旺盛与渠道本地化推进驱动，此外新产品持续放量、Q1美国客户提前备货，也贡献了营收增量。公司企业网络设备业务2025H1收入0.49亿元，同比增长41.65%。该板块收入上升系新产品与方案打开增长空间。公司推出云管理网络解决方案，覆盖各类消费、办公场景，并同步推出新品，如边缘路由器、ES620、ES220交换机等，拓展多场景需求，带动收入增长。智能售货控制系统业务2025H1收入0.57亿元，同比增长442.94%。该业务相关产品及方案的加速落地、产品平台全球化与品类扩张带来的场景拓展为该板块营收贡献了增量。
2、全球化营销渠道、产品矩阵双轮驱动。公司积极推进海外布局，重视营销团队打造与渠道建设，因地制宜推出定制化服务，持续深耕全球各区域市场。产品方面不断推陈出新，云平台、AI技术、算法、边缘计算机等产品研发、迭代同步推进，构建多维度产品矩阵，带动放量与营收结构优化。
财务：营收从20年3.11亿增长到24年6.12亿，复合增长率18%；归母净利润从20年0.4亿增长到24年1.3亿，复合增长率34%。25H1营收3.51亿，同比增长34.69%，归母净利润0.67亿，同比增长26.07%。
估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为7.58亿、9.28亿、11.26亿，归母净利润分别为1.71亿、2.23亿、2.84亿，同比增长31.84%、29.94%、27.77%。当前市值42亿，对应PE分别为24.44倍、18.81倍、14.72倍。
点评：上述两家公司业务基本面扎实，营收、利润均保持稳健增长，且紧密围绕新科技领域，值得长期关注。关于当前估值，见仁见智。
特别声明：本文不做任何投资建议，欢迎大家研究讨论。