【云林每日精选】2025年9月18日
择股理念：坚定挖掘高确定性投资机会
择股方法：基本面良好、业务稳健增长、估值合理甚至低估，且涉及新型业务增长点
精选如下：
公司一：美力科技（☆☆☆）
主业：高端弹簧产品的研发、生产和销售业务。主要产品是悬架系统弹簧、车身及内饰弹簧、动力系统弹簧、通用弹簧、各类弹性装置。
核心看点：
1、主业车用弹簧基本盘扎实，并购整合提升规模效应。美力科技收购北京大圆、江苏大圆后，融合了大圆钢业的技术，是目前国内独家同时拥有稳定杆实心、空心、冷成型与热成型技术的企业，也拥有悬架弹簧冷成型与热成型技术，有多条自动化生产线；公司购买德国Ahle公司资产后，获取其变线径Miniblock弹簧核心技术。公司前期并购整合初见成效，吉利、万都、长安等客户持续贡献增量。
2、建设智能悬架及电动及液压驱动弹性元件产能。公司围绕弹簧能力完善产品布局，考虑行业电动化、智能化、轻量化发展大势，拟投资6.5亿元于浙江绍兴投建年产200万件智能悬架及1000万件电动及液压驱动弹性元件产能。其中智能悬架未来前景广阔，电动及液压驱动弹性元件可应用于人形机器人等领域。
3、稳健进军人形机器人领域，送样、小批量订单中。弹性元件主要可应用于人形机器人灵巧手、关节处等部位，根据人形机器人不同的设计结构其用量不同；目前公司已送样的产品有拉簧、扭簧和卡簧等，在人形机器人领域相关产品有小批量订单。美力科技在弹簧领域的设计能力、制造成本优势明显，产品有望在人形机器人时代得到更好的发展。
财务：营收从20年6.74亿增长到24年16.04亿，复合增长率24%；归母净利润从20年0.4亿增长到24年1.07亿，复合增长率28%。25H1营收9亿，同比增长25.25%，归母净利润0.8亿，同比增长71.98%。
估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为22.48亿、26.78亿、31.60亿，归母净利润分别为1.89亿、2.60亿、3.28亿，同比增长77.15%、37.30%、26.40%。当前市值55亿，对应PE分别为28.98倍、21.11倍、16.70倍。
公司二：同益中（☆☆☆）
主业：超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料研发、生产和销售。主要产品是超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料、间位芳纶纤维、间位芳纶纸。
核心看点：
1、机器人灵巧手腱绳材料通过部分下游重点用户的测试验证，并已有小规模销售订单。公司机器人灵巧手腱绳研发取得阶段性进展，已掌握腱绳结构设计、编织及上胶关键技术，完成多款高分子纤维腱绳的开发，并通过部分下游重点用户的测试验证。另外，公司申请《人形机器用超高分子量聚乙烯纤维腱绳》团体标准并取得立项，且以理事单位身份加入江苏省具身机器人产业联盟。
2、公司切入大飞机领域，并供货。超美斯是空客的合格供应商，持续向空客A320/A350等机型供应X-612N型芳纶纸。超美斯积极拓展在国产大飞机上的应用，面向低空经济先后申报、承担多项课题，积极开拓低空经济应用领域，前景广阔。
财务：营收从20年2.83亿增长到24年6.49亿，复合增长率23%；归母净利润从20年0.57亿增长到24年1.30亿，复合增长率23%。25H1营收4.83亿，同比增长89.70%，归母净利润0.66亿，同比增长41.13%。
估值：借鉴wind一致预测，25-27年营收分别为9.94亿、11.61亿、13.16亿，归母净利润分别为1.88亿、2.24亿、2.62亿，同比增长44.55%、19.11%、16.77%。当前市值45亿，对应PE分别为23.77倍、19.96倍、17.09倍。
点评：上述两家公司业务基本面扎实，营收、利润均保持稳健增长，且紧密围绕新科技领域，值得长期关注。关于当前估值，见仁见智。
特别声明：本文不做任何投资建议，欢迎大家研究讨论。