长江电力会是下一个万科吗（转）
7月30日，长江电力发布公告9年累计出资266亿扩葛洲坝电站三号船阀。
7月31日，长江电力股价下跌3%，这里是一个特别典型的代理人问题。之前在讨论股东回报这块的时候曾经说过，长江电力是大陆资本市场的标杆，然而才过去半个月，一纸公告惹得大家都在猜测长江电力会不会是下一个万科，大陆资本市场出现过非常多的优秀公司，但是基本最后都一地鸡毛，其中最大的问题其实就是代理人问题。
根据长江电力目前发布的公告来看，以葛洲坝三号船阀产权归属作为出发点，构建本次出资计划的基本逻辑落脚点，表面看有理有据；同时又以后期资源获取作为交易诱导条件，表面看经济利益可期，同时确认出资金额的时候明确了是根据国家的可行性研究，看起来是属于国家意志，董事会可能也没办法。
但是作为长江电力十多年的小股东看来，不过是公权力再次破坏资本市场法制化，公平化的又一缩影。首先是产权归属谁，是不是就该谁出资的问题，过去的产权归属长江电力全体股东，如果要出资，肯定首先需要平衡经济收益和股东权益的关系，众所周知葛洲坝水电站运行超过30年，资产折旧早就完成了，全体股东多年的等待就是为这一天，折旧完成后每度电的营收基本都是全额利润。然而根据这一公告的信息和测算来看，这266亿下去，葛洲坝水电站未来30年的营收收益都不够填补这个资本开支，作为股东来说肯定是要怀疑这个项目的合理性。葛洲坝水电站依法依规缴纳各种税收，本来也是股东对社会的贡献，再加之上网电价的巨大折扣更是对社会的回报，如果三号船阀是国家意志，那么请用税收和项目未来收益作为资本开支来建设，如果只是想以公权力让长江电力全体私人股东掏腰包，这跟官员入室抢劫没区别，这种行为损害的是国家信用和法制环境。
众所周知最近几年各路资本不计成本的外逃，其中有外资，也有华人华侨资本，还有境内私人资本，其最大的担心莫过于此。
房地产行业曾经的优等生万科是如何走向现在的境地，核心原因就是董事会无法代表全体大多数股东的经济利益，最终博弈成一个烂摊子的，如果长江电力本次葛洲坝三号船阀扩容工程建设没有妥善的解决方案，其造成的社会影响将远超万科公司。因为长江电力大股东是央企，代表的是国家资本，董事会是国家领导干部，代表的是公权力。
虽然这些年社会新闻中很多公权力无视私人利益造成社会塔西陀陷阱，但是这类事情如果公然在资本市场上演，那么最相信党和国家的这帮人民群众小股东将会失去最后的信仰。
高楼万丈平地起很费劲，但倒地崩塌不过一瞬间！