缺口多达30%！AI浪潮里美国最缺的不是芯片，而是变压器？

以下是A股市场中主要从事变压器研发、生产和销售的上市公司及其核心业务特点：

一、综合型龙头企业

1. 特变电工（600089）

全球输变电行业龙头，变压器年产量达2.6亿kVA，位居世界第一 。在特高压、核电变压器领域技术领先，主导国内80%的特高压标准制定，并参与国际电工委员会（IEC）标准制定。产品覆盖±1100kV特高压直流换流变压器、1000kV交流变压器等高端产品，广泛应用于昌吉-古泉±1100kV特高压工程等国家级项目。2024年前三季度营业总收入723.41亿元，变压器业务毛利率达17.58%，显著高于行业平均水平 。

2. 中国西电（601179）

输配电设备综合性龙头企业，产品涵盖高压变压器、电抗器等。在特高压交流变压器领域技术实力突出，参与多个国家级特高压工程。公司与国家电网、南方电网长期合作，2024年海外业务持续拓展，产品出口至东南亚、中东等地区 。

3. 保变电气（600550）

中国兵器装备集团控股企业，国内特高压变压器核心供应商之一。在1000kV超高压、大容量变压器制造领域技术优势显著，是国内核电主变压器唯一供应商 。2023年虽因行业周期波动出现亏损，但技术积累深厚，参与了白鹤滩水电站等重大项目。

二、细分领域领军企业

1. 金盘科技（688676）

国内干式变压器龙头，产品广泛应用于新能源、数据中心等领域。其干式变压器在风电、光伏、储能场景市占率领先，已为安徽绩溪抽水蓄能电站等项目提供配套设备 。2024年前三季度归母净利润4.04亿元，同比增长21.17%，海外收入占比达18.4% 。

2. 望变电气（603191）

全国唯一打通“取向硅钢-变压器”全产业链的企业，产品覆盖500kV以下电压等级变压器 。其高磁感取向硅钢技术国内领先，2024年收购云南变压器后进一步拓展了市场份额。2024年前三季度营业总收入23.74亿元，新能源领域订单占比提升至35% 。

3. 江苏华辰（603097）

专注于干式变压器、油浸式变压器及箱式变电站，产品应用于新能源、轨道交通等领域。2025年向乌兹别克斯坦交付110kV电力变压器，海外市场拓展成效显著 。公司2024年研发投入占比超5%，推出了适用于极端环境的高防护等级变压器 。

4. 扬电科技（301012）

非晶合金变压器龙头企业，产品空载损耗比传统硅钢变压器低60%-80%，是国家电网、南方电网核心供应商 。2024年受益于电网改造政策，订单量同比增长40%，海外业务（尤其是欧洲市场）收入占比提升至25%。

5. 顺钠股份（000533）

干式变压器及箱式变电站领域重要供应商，产品应用于核电、轨道交通等场景。其干式变压器市场保有量超15万台，为大亚湾核电站、白鹤滩水电站等项目提供设备 。2024年新能源业务收入占比达45%，海外订单同比增长30%。

三、新能源与新兴场景先锋

1. 明阳电气（301291）

专注于新能源变压器及箱式变电站，产品应用于光伏、风电项目。2024年为阿曼500兆瓦光伏项目提供8800kVA预制式箱变，技术达到国际先进水平。其海上风电专用干式变压器打破外资垄断，2024年归母净利润预计6亿-7亿元，同比增长21%-41%。

2. 许继电气（000400）

智能配用电设备龙头，变压器业务涵盖35kV及以下干式变压器、节能变压器等。2024年推出的SCB18-160系列风电专用变压器入选国家能效之星目录，节能效果显著。公司海外业务占比提升至15%，产品出口至东南亚、非洲等地区 。

3. 思源电气（002028）

高压开关及变压器领域技术领先，2024年上半年海外业务营收15.1亿元，同比增长40%，变压器订单海外占比超50% 。其电抗器产品在新能源并网场景中应用广泛，毛利率达33.7% 。

四、技术特色与市场地位

特高压领域：特变电工、保变电气、中国西电为核心供应商，市占率合计超60%。

干式变压器：金盘科技、顺钠股份、江苏华辰市占率位居行业前三，合计占国内市场约40% 。

非晶合金变压器：扬电科技技术领先，国内市占率超20%，产品出口欧洲、东南亚等地区 。

新能源场景：望变电气、明阳电气在光伏、风电变压器领域增长迅速，2024年订单量同比增幅均超30% 。

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