招商局中国基金长期折价为什么？（No.1）

基础数据

截至2025年12月31日，招商局基金的总资产为10.57亿美元，有息负债0。大部分负债为递延税款。净资产约为8.49亿美元， 折合每股5.558 美元(43.33 港元)。按现价15港元计算，仅3.46折。多年来公司分红在0.08-0.12美元之间。属于低估的红利股公司。

特别恭喜：招商局中国基金于2023年12月6日投资1000万美元，持有1.29%的Kimi（月之暗面），当时A轮融资7.75亿美元，按目前2026年2月最新一轮估值100亿美元以上测算，此笔投资账面净值约10000万美元（扣除可能10%的所得税），相比之前的估值1500万美元增加了8500万美元以上。

基金简介

招商局中国基金 (招商局基金, 133 HK) 是一个“封闭式基金”。投资者（即股东）不被允许赎回他们的投资。如果想要变现，只能在二级市场上出售股份。

基金在1993年在港交所上市，发行总市值1亿美元，截止2