专用设备公司，豪迈科技（002595）分析

公司为专用设备公司的龙头企业，主要业务为轮胎模具，收入占比接近50%。其余产品为大型零部件机械产品和机床产品。

公司业务

公司主要从事子午线轮胎活络模具的生产及销售、 大型零部件机械产品的铸造及精加工、机床装备相关产品 的研发、 生产和销售。

1. 轮胎模具：公司轮胎模具覆盖摩托车胎模具、 飞机胎模具、 乘用胎模具、 载重胎模具、 工程胎模具、巨型胎模具以及胶囊模具、 空气弹簧模具等。

公司主要定位于中高端市场， 目前在研发、 技术、 产能、 品种、 国际布局等方面具有明显的综合优势和竞争力。

公司快速推出高效节能模具、 电加热硫化机及电加热模具等新技术新产品， 节能减排助力可持续发展目标的达成， 综合竞争优势愈发明显。

2. 大型零部件机械产品：公司大型零部件机械产品是非标定制的工业中间产品， 根据客户相应产品参数设计铸造、加工完成， 主要为下游成套设备制造商提供配套， 公司该业务以风电、 燃气轮机等能源类产品零部件的铸造及精加工为主， 也涉及部分压铸机、 注塑机、 工程机械等领域。

公司同多家国内外行业头部知名企业建立长期战略合作关系， 主要有 GE、 三菱、 西门子、 东方电气、 上海电气、 中车、 哈电等， 并依靠强大的研发能力、 技术支持、 产品品质与工期保障， 多次获得客户“最佳供应商”等奖项。

3. 机床产品：公司机床产品覆盖多轴复合金切和激光机床、 机床功能部件等， 产品已应用于精密模具、汽车制造、 电子信息、 刀具加工、 教育、 能源、 半导体等行业， 拥有完整的研、 产、 供、 销、服体系， 可以为客户提供完整的工艺解决方案和一站式服务。

公司自成立之初， 便致力于机床装备的研发与制造， 成功自制电火花机床及三轴、 四轴、五轴机床等多种机型， 并大批量生产投入应用， 持续进行创新和产品升级迭代， 奠定了公司在轮胎模具行业及其他行业业务和产品的竞争优势。 基于多年机床自制研发的成功经验和技术积累， 公司机床产品在产品功能、 性能方面达到国内领先水平， 向国际先进水平看齐。

产品结构和毛利率

根据2025年半年报，公司汽车轮胎装备行业收入占比51.99%；大型零部件机械产品占比36.98%；数控机床占比9.62%。模具产品毛利率较高为40.21%；大型零部件机械产品为24.3%

有息负债分析

2025年半年报，没有短期借款，长期借款，应付债券等有息负债。公司货币资金12.81亿，交易性金融资产4.5亿，应收票据4.03亿，应收账款31.53亿，应收款项融资4，4亿。公司财务优秀，非常健康。

2025年上半年营收，盈利情况：

营业收入52.65亿，同比增加27.25%；归属上市公司股东净利润11.97亿，同比增长24.65%；归属上市公司股东扣非净利润11.60亿，同比增长27.82%；经营活动现金流净额-3.24亿，同比减少5.41%。

半年加权平均净资产收益率11.4%，同比增长0.83%。净资产收益率优秀。

估值

动态市盈率19.80；2024年归属净利润20.11亿，2024年前半年净利润9.60亿，一年滚动盈利11.97+20.11-9.60=22.48亿。滚动市盈率：474（市值）/22.48（滚动盈利）=21；扣费滚动盈利：11.60+18.87-9.08=21.39亿，滚动市盈率（扣费）：474（市值）/21.39（扣费滚动盈利）=22。估值合理。