爱施德（002416）深度研报：荣耀股权强化+AI生态加速，渠道龙头价值重估

爱施德（002416）个股分析研报：荣耀 IPO 与苹果新品双轮驱动价值重估

1 公司概况与战略转型

爱施德（002416）作为中国领先的数字化智慧分销和零售服务商，在通信及智能终端领域已有超过 20 年的深厚积累。公司核心业务涵盖数字化智慧分销、智慧零售、海外销售服务、通信及增值服务以及自有品牌运营五大板块，与苹果、荣耀、三星等全球知名品牌建立了长期稳定的战略合作关系，构建了覆盖 T1-T6 全渠道的高效立体销售网络，服务全国 10 万家手机门店及 35,000 多个综合网点。

面对市场环境变化，爱施德正积极推进战略转型，主动优化业务结构，收缩低毛利业务，聚焦高附加值领域。2025 年上半年，公司实现营业收入 253.70 亿元，同比下降 34.69%；归母净利润 2.22 亿元，同比下降 43.98%。这一业绩下滑主要源于公司主动的战略收缩而非经营恶化，事实上，在营收规模调整的同时，公司盈