隐隐感觉创新药波澜壮阔的第二波又要来了，吸取上一波经验，这次我选择先定投点创新药etf，逻辑如下：
1、26年首月国内创新药BD首付款已有超过10亿美元，25年全年总共才70亿美元，真的是水涨船高啊。可见我国创新药工程师红利和高效，叠加宽松政策和低利率环境，增大AI投入和产出，欧美MNC核心药品专利到期的焦虑等综合因素产生了加速催化。在愈来愈严重的老龄化和低生育率背景下，依然坚定创新药是一片浩瀚的蓝海市场的判断。而且预测26年大概率还有比荣昌RC148那6.5亿美元更高的BD首付款，会不会是康方的卡度，或者亚盛的2575呢？拭目以待吧！
2、去年在创新药的投资上妥妥地坐了一轮过山车，我在康方亚盛均已翻倍，而管理层双双高位减持以及亚盛突来一笔融资的情况下，叠加整个板块热度过高，而轻视了大资金短视和高换手率，也忽略了机构贪婪和割韭菜的本性。不过后视镜看来，创新药板块的调整，正好是芯片，半导体，AI，商业航天，光模块，有色金属的主升轮动，不可否认，AI革命对于国家，社会，产业，经济都存在巨大颠覆性机遇。但目前上述板块大多数已经超涨，龙头业绩除了高应收和存货调整后的高利润假象，而仍然无法匹配目前科创整体的高估值，基本上透支了未来两三年，甚至三五年的业绩。当我看到公募基金四季度持仓，连易方达张清华，萧楠都清一色在配置易中天等高科技极高估值个股，无论是跟风还是因为公募基金绩效改革的压力，公募抱团的结果最终只有一个——腰斩，强如21年的各种茅和宁德时代，都避不开这个结局。我判断目前高科技板块的高位震荡正是大资金在逐渐落袋为安，金钱永不眠，那这些资金短期会去哪儿？我觉得必然有一部分会流向调整了大半年，而确定性高，政策支持，利好和催化因素频出，业绩高增速的创新药板块的，美联储今年降息预期下，央行两会后也极可能会继续降息降准提振经济和消费，皆利好创新药企业。
3、春节临近，十几万亿定期存款将要陆续到期，在低利率环境下，银行保险虽已提前布局，开扩了老百姓存款搬家投资理财的渠道（如分红险和银行的FOF基金等），但最终这些资金部分也会成为配置股市的增量资金。而在大盘4000点以及2亿股民和数亿基民共同点燃的热情，社交平台的宣传，尤其是近段时间金银等贵金属的大热，春节9天长假的交流和发酵，最终年后，尤其是两会后大概率大盘会继续扬帆起航。那最近上涨的低估值周期底部的消费，房地产，化工等板块，会承接科技和有色板块，成为节后甚至26年全年的主线吗？我个人认为在经济走出通缩，国家陆续出台强有力，高效的提振消费，生育率和房地产政策前，大概率还不会。目前整个科技板块市值已经占一半以上，如果确信AI时代的突飞猛进和日新月异的发展和革新，那么在芯片半导体等高科技板块调整好之前，消费板块的上涨更像是大资金在寻求避险，必定以前的避险板块，例如煤炭，黄金目前都已经水涨船高了。目前资金再去追高这些板块不是避险，而是在自杀，高处不胜寒，一有风吹草动可能就会踩踏，像上周五和本周一一样。
综上所述，26年我判断仍然是以创新药为主的生物科技和AI上下游等高景气板块轮动为主线。
那么下一个问题是，目前AI调整阶段，等这波消费，房地产，化工等反弹结束，如果真如我所料轮动到创新药，我们应该怎么投？
我的答案是，对于大多数投资者都无法耐受创新药管线研发的高不确定性，投资超长周期性，高研发开支，股价剧烈波动性，因此仅建议定投港股创新药etf或者基金，持仓里信达，百济，药明生物，石药，荣昌甚至金斯瑞（传奇）26年都具有业绩高增长确定性，而康方，亚盛和再鼎的2026年则是全球管线加速推进+BD合作深化的关键兑现年。例如康方卡度全球免疫耐药晚期肝癌，依沃西H6，H3以及胆管癌，三阴乳腺癌，胰腺癌等的关键三期数据节点（以中期分析为主），而Summit的二次史诗级BD，依沃西年底FDA上市审批结果（2026年11月14日）也至关重要，会催化行情向高潮涌进。再者，亚盛奥雷巴替尼POLARIS-2（PH+ALL）的三期数据以及武田FDA申报，2575，3288，5918等的BD预期，以及再鼎1310进一步的脑转移数据，一线联合治疗小肺的一期数据，TCE或者双抗联合潜力等，1503一期数据，都值得期待。而后面两年（27-28年），康方（双抗+ADC免疫2.0），亚盛（血液瘤小分子联合集中营），再鼎（小肺一二线）三强鼎立，最终在各自擅长领域，充分验证全球商业化能力和基石级药物销售峰值高度！
创新药投资真的不简单，非常磨炼意志和耐心，仅供大家参考，不作为投资建议，因为从我身边的人看来，大多数散户都是以短线投机，看线，技术分析为主，少部分趋势交易，鲜有基本面分析和价值投资者。真应了那句，“大道甚夷，而民好径”。不过，投资只是人生的一部分，自然不同的投资方法也无好坏之分，坚持自己擅长的，习惯的，长期总结下来成功率超过50%的投资方法即可。在即将到来的春节行情前，提前祝大家开心快乐，大赚特赚，幸福生活，惬意投资！