誉帆科技申购解读
大家好，我是量子熊猫。
这是备用号发文的第10篇，距离“量子熊猫”号出小黑屋（1月3日）还有16天。$腾讯控股(00700)$
昨天一开始算命结果又被美股幺蛾子给带崩了，主要老鼠屎又是甲骨文，区别在于上次原因是业绩不及预期和资本开支过大现金流转负，这次则是因为英国金融时报报道说甲骨文的一个资方爸爸Blue Owl Capital原计划对其位于密歇根州的一个数据中心项目（星际之门基建之一）投资100亿美元，现在因为甲骨文业绩问题担心泡沫撤资了，然后市场开始担忧引发连锁反应导致整个AI投资开始崩溃。
事后甲骨文回应说密歇根州的数据中心仍在按计划推进，并没有因为Blue Owl Capital撤资而受到影响，并且原因不是资方主动退出，而是合作伙伴Related Digital选择了备选方案中的其他资本主动放弃的Blue Owl Capital。
反正这事公说公有理，婆说婆有理，就看后面其他资本的动向了，现在全球资金已经把AI预期堆得太满，任何风吹草动都很容易受到惊吓。
1，美国劳工统计局延迟发布的报告显示，美国11月CPI年化增长率为2.7%，低于市场预期的3.1%，通胀温和可控，降息升温，看了眼美股今晚三大股指全部高开，希望能坚持到收盘。
2，A股今天3只新股，港股又上了6只新股，A股倒还好，只是最近两周比较多，港股现在有点之前那啥滥发的味道了。
前几天看到报道港交所CEO陈翊庭说目前正在处理的上市申请超过300家，未来还将继续扩大上市公司来源...好好研究历史看看某市的上一任吧。
接着进入今天A股的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。
新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。
2025年12月19日可申购新股分析
誉帆科技（001396）：
企业情况：
全称“上海誉帆环境科技股份有限公司”，主营业务为排水管网系统的智慧诊断与健康评估、病害治理以及运营维护业务。
公司属于专业化技术服务型企业，是国内较早从事排水管道检测和非开挖修复的企业之一，也是国内具有一定竞争优势的排水管网维护综合服务商。
公司业务涉足排水管网维护全产业链，包括咨询、诊断、治理、养护和设备制造等领域，主要服务对象为政府相关部门（包括城市水务管理部门、城市建设管理部门、市政设施管理部门、公用事业管理部门和生态环境管理部门）和事业单位及国有企业（包括政府公用投资类公司、市政设施管理类公司、厂矿、学校等）。
业务主要是面向2B的排水管网评估和施工服务，简单说就是吃公粮的机构。
具体营收方面，主要营收来自于修复类，营收占比超过50%。
对应行业为专业技术服务业，可比上市企业分别为正元地信（688509）、数字政通（300075）。
发行情况：
深主板发行，由中信证券主承销，万联证券联席主承销，新发行市值5.96亿元，发行后总市值23.83亿元，发行价格22.29元，发行市盈率19.77，顶格申购需要8.5万元市值。
对比专业技术服务业PE-TTM为35.36x，正元地信PE-TTM为-22.97x，数字政通PE-TTM为-19.56x。
业绩情况：
2025年度公司预计营业收入为80,437.49万元，同比增长10.16%；
预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润13,719.38万元，同比增长13.84%。
2024年营业收入73,017.74万元，2023年营收63,026.80万元，2022年营收51,301.31万元；
2024年扣非归母净利润12,051.82万元，2023年扣非归母净利润9,729.79万元，2022年扣非归母净利润7,336.70万元。
2022-2024年营收和利润增速较高且稳定，再到今年营收和利润继续双双增长。
具体毛利率方面，2022年到2025年主营业务毛利率分别为48.26%、48.54%、49.29%和42.69%。
跟同业对比来看，处于很高水平。
行业概念一般，但是胜在业绩很稳定，真难得。
从发行情况看，深主板发行，发行价格一般，发行规模较小，市盈率一般。
还不错。
打新评级：积极，我的操作：申购。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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