$信诺保险(CI)$ 23Q4

提问：Justin Lake Wolfe Research, 董事总经理兼高级医疗服务分析师

在过去5到10年中，多数同行已建立起能够管理大部分内部医疗保健支出的商业模式，并从中获取额外收入与盈利。Cigna集团出售MA（Medicare Advantage）业务并对交易所业务重新定价是合理的举措，但这会减少公司的会员数量及可控的医疗成本，进而影响到服务业务的规模。

您如何权衡以下两方面的价值：一方面是通过控制内部医疗成本和提供配套服务所产生的协同效应及自然增长，另一方面是需要在公开市场上竞争以获取新业务的模式？此外，投资者应如何预见这一战略对公司未来资本部署策略的影响？

回答：David Cordani The Cigna Group, 总裁、首席执行官兼董事会主席

我们的战略思考主要基于以下几点：

首先，Cigna在提供综合成本与质量（包括临床和服务质量）的解决方案方面，拥有良好且经过验证的记录，无论是福利产品还是服务项目，都在市场上获得了积极反响，业绩也证明了这一点。

其次，我们成功地执行了“合作与自有相结合”的交付模式。我们不认为必须拥有所有资产才能成功履行服务。在以往的投资者日活动中，我们曾展示过Evernorth为Cigna Healthcare提供的服务规模，并明确了未来继续扩大这些服务的扩张机会。重要的是，我们的业务模式不仅限于保证成本（guaranteed-cost）的经济模型，同样能成功服务于自筹资金（self-funded）或共享资金（shared-funding）的客户。因此，我们相信随着Evernorth服务组合的持续发展，公司将保有强大的增长能力。

第三，关于持续投资的重点医疗服务领域，我们明确了几个具有阶梯式增长机会的方向：

专业护理： 在医疗支出增长快、临床复杂性高的专业护理领域，我们已具备规模化的能力和领导地位，并将通过现有资产继续巩固和发展这一优势。

行为健康： 市场日益需要身心健康的全面协调。我们将继续扩展在行为健康领域的领先服务能力。

远程护理： 我们将拓展远程护理服务的广度，以连接、协调并扩展未来的服务。

总而言之，我们认同持续投资医疗服务能力的必要性，以确保能提供精准的服务。但我们认为，要实现这一目标，并不需要拥有护理服务体系的每一个环节。