$信诺保险(CI)$ 25Q2

Joshua Raskin

关于您的风险调整应计（risk adjustment accruals），可否提供有关ACA业务的最新情况？您能否对该业务在2026年的前景给出更宏观的评论，并说明贵公司的定价策略以及如何应对当前的定价环境？

Brian Evanko

我认为有必要回溯到几年前，即2023年。当时，我们在ACA业务为近100万名客户提供服务，但财务表现参差不齐。

基于当时的业绩表现以及对市场的前瞻性判断，我们做出了一个战略选择：将重心从追求增长转向优先保障利润。具体措施包括调整产品与医疗网络策略、优化业务覆盖的地理区域，并在必要时提高价格。

这个将利润置于增长之上的决策，帮助我们成功应对了2025年显现的一些全行业性压力。如今，我们在此业务领域的客户数量已降至不足40万人，与2023年近100万的规模相比大幅减少。

此外，在2024和2025两个定价周期中，我们全国范围内的价格涨幅大约是行业平均水平的两倍。这些举措的结果是，我们的一些竞争对手在ACA业务上实现了显著增长，而信诺健康（Cigna Healthcare）则选择了重新定位其业务组合，导致客户数量减少。

总结过去两年我们在ACA业务上的变化：我们主动选择优先保障利润而非追求增长，客户基数从2023年的近100万降至目前的不足40万。而同期，整个行业的ACA注册人数增长了近50%。

展望2026年，我们预计将进一步提价，目前正在处理相关的重新申报文件。我们重申，在2026年的ACA业务中，将继续坚持利润优先于增长的策略。