$阿波罗全球管理(APO)$ 25Q2

John Barnidge

我的问题关注于资产变现（Realizations）。目前，这一指标持续低于历史水平。考虑到市场活动已开始普遍回暖，您预计今年晚些时候会出现拐点，还是认为复苏会更偏向于明年？

James Zelter

关于我们的投资组合，正如 Marc 所提到的，我们在关键基金中表现出色。以已分配资本与投入资本的比率（DPI）为例，我们第九期基金（Fund IX）的 DPI 为 0.7，而行业平均水平仅为 0.2；第十期基金（Fund X）尚处早期，但 DPI 已达到 0.2，行业平均则为 0。因此，尽管尚未达到我们自身的预期，但我们已显著领先于同行。

我确实相信，随着市场风险偏好的持续增强，资产变现活动将会增多，而我们将继续保持领先水平。但更重要的是，我认为要解决整个私募股权行业待投资金（PE overhang）的变现难题，不能仅仅依赖于 IPO