$满帮(YMM)$ 25Q2

Eddy Wang: 我的问题与履约订单相关。我们注意到，第二季度公司的履约订单同比增长24%，履约率提升至约41%，增长势头均十分强劲。请问推动该增长的关键驱动因素是什么？公司如何展望今年下半年及全年的履约订单增长前景？

Chong Cai: 谢谢Eddy。第二季度，我们的履约订单持续稳健增长，增速显著跑赢了货运大盘。我们将此归因于三大核心驱动力：持续扩张的用户基础、不断优化的货主结构，以及产品和服务的升级。

首先，货主与司机用户群的持续快速扩张，为订单增长奠定了坚实基础。在货主侧，中小企业主降本增效的需求，叠加其对数字化、智能化转型意愿的增强，共同加速了货主由线下向线上转移的进程。第二季度，我们的月均活跃货主数量突破316万，创下历史新高。在司机侧，越来越多以往依赖线下渠道的司机开始通过线上平台接单，有效提升了平台的运力供给。供需两端的同步扩张，为订单增长提供了有力支撑。

第二，货主用户结构的持续优化，有效提升了订单黏性。得益于平台服务的持续打磨，我们的高价值货主群体（主要是中低频直客货主），其人均履约单量稳步提升，体现出更强的用户留存率与平台黏性。第二季度，直客货主的订单贡献占比进一步提升至53%，同比增加了4个百分点。与此同时，其平均履约率更是首次突破60%大关。用户结构的优化，是驱动平台整体订单量与履约率提升的关键结构性因素。

第三，产品与运营策略的迭代升级，增强了订单履约的确定性。例如，在第二季度，我们推出了智能匹配系统，该系统优先将订单推送给距离发货地最近的司机，再逐步向外扩大匹配范围。这种“由近及远”的策略有效缩短了匹配时间，并显著提高了司机的订单响应效率和履约可靠性。同时，在货主侧，我们优化了信息录入流程，帮助司机在接单前更清晰、完整地掌握货物信息，有效减少了因信息差导致的订单取消情况。

展望全年，我们对履约订单的持续增长保持乐观。尽管下半年宏观环境仍存在不确定性，但鉴于我们在货运匹配服务领域的领先地位、强大的市场影响力以及当前仍然较低的线上渗透率，我们认为我们对前景的积极展望是具备充分理由的。未来，我们将继续优化用户结构并提升服务标准，以驱动更高质量的订单转化；同时，我们也将持续打磨产品与服务运营，以提升中小货主及核心司机群体的用户活跃度与留存率。我们相信，这些举措将进一步巩固平台的行业领导地位，助力我们达成全年的订单增长目标。