Barron's. (2025, October 23). A Power Couple Talks Private Markets, Quarterly Earnings, and More | At Barron's [Video]. YouTube.
Andy Serwarter
我想再问一个关于 Hamilton Lane 的问题：面对 KKR、Blackstone、Apollo 这些规模更大、或许也更知名的公司，你们是如何竞争的？Hamilton Lane 的文化有何独特之处？或者说，你们的市场定位是什么？
Hartley Rogers
首先，我们都有点像“亦敌亦友”（frenemies），因为我们都投资于许多相同的标的，并且会互相进行背景调查（check references）、分享见解等等。
他们（KKR等）主要聚焦于市场上的大型交易（big end）。而我们更像是通往私募股权市场中端（middle part）的门户。因此，回顾过往，中端市场（middle market）交易的回报分布（结果范围）往往比大型交易更广泛。大型交易的（结果范围）可能是这样（窄幅），而中端市场交易（的结果范围）会是这样（宽幅）。
因此，如果你真的想在这个资产类别中获取 Alpha，你就会希望进入中端市场领域那个（回报较高的）上行区间。但因为它同样存在风险，所以也有那个（回报较低的）下行区间，这时你就需要有人能帮你辨别。这正是我们所做的工作。
因此，我们衡量自己的标准是：我们是否能带领客户进入私募市场中端和中小型市场（lower middle market）的那个（较高的）回报区间。这就是我们相较于他们（KKR等）所能提供的价值。
投资者通常会将我们（的产品）作为一种互补配置。所以我们（和他们）是并存的。如果你去一家同时销售我们产品以及 Blackstone 或 KKR 类似产品的“电汇公司”（wirehouse，即大型券商），他们通常会在同一个客户账户中将两者结合配置，因为他们希望在该领域实现多样性。