$Markel Corp(MKL)$ 24Q3

Analyst

假设在某些不利条件下，比如我们的承保业务出现亏损，同时股票市场大幅下跌。过去五年里，你们在改善资产负债表的保守性方面做了很多工作，我对此表示赞赏，并且在没有更好投资机会的情况下，我也乐于看到公司进行股票回购。

但是，如果出现一个真正黑暗的情景，当情况变得非常严峻时，股票回购计划有没有可能被停止？或者，你是否预见到，即便是经历了最坏的情况，目前尚属温和的回购规模仍能得以延续？

Thomas Gayner

资本配置的构想和设计，就是为了能够在我们几乎所有可以想象到的情景下，都能稳步、稳步、再稳步地持续进行回购。

这始终是一种平衡。我们要在不同的选项之间做出选择：我们想保留多少“干火药”（现金储备），潜在交易的价格是多少，以及Markel股票的价格是多少。但你我多年来都讨论过，也见过很多例子，有些公司一直在回购股票，回购，再回购，并对此大肆宣传。然后，当年景不好时，他们就停止了。

我们的行动旨在尽我们所能地避免那种情况发生。你也可以看到，我们最近一直在某种程度上加快股票回购的步伐。所以你应该对我们回购的持续性感到放心。