Marc Rowan (Apollo Co-Founder) 2009 Full Speech: Economy, Contrarian Investing & Success Secrets [Video]. YouTube.
观众： 如何在信息不完善的情况下做决策？
Marc Rowan： 答案是，你永远不可能有完美的信息，这是不可能的。如果说过去一年的经历证明了什么，那就是你永远无法预知一切。
所以，你学习的方式就是从错误中汲取教训……我们没有哪只基金没有在某项投资上损失过一大笔钱。但好消息是，我们倾向于不犯第二次同样的错误。
我来分享几个我个人最喜欢的故事。在我们的第一只基金里，我们曾有个绝妙的主意：我们打算合并两家最大的墨西哥连锁餐厅，Chi-Chi's 和 El Torito，以创建一家全国性的公司。无论是品牌、采购、广告、选址，还是管理团队，一切看起来都很完美。经过数月的研究，我们梳理了它们各自菜单上的所有菜品，制作了一份合并的新菜单，并投入了2500万美元进行广告宣传，然后全面推广……结果，我们同时疏远了两家餐厅原有的客户群。
紧接着，《60分钟》节目在下周又播出了一个专题，内容是关于墨西哥食物如何导致肥胖。最终，我们损失了1.9亿美元。好吧，我们从中学到了什么教训？那笔投资的价格很低，团队很棒，所有的研究也都做得很到位。
但我最喜欢的另一个故事，是关于我们曾在移动核磁共振（MRI）成像业务上取得的巨大成功。我们从零开始建立了一支移动MRI成像车队，我们正确地预判到这将服务于农村医院，并且这种模式能得到支持，最终我们赚了很多钱。我们尤其喜欢这个模式，因为不是政府付钱给我们，而是医院直接付钱。
然而，当初做成这笔交易的那位合伙人，正为他过去的成功而沾沾自喜，他又回去做了另一次他擅长的“整合”（rollup），这次的目标是泌尿科和妇科产品。他们卖给泌尿科医生的头号产品，是一种用于帮助治疗勃起功能障碍的真空勃起泵。在投资备忘录的后面，确实也提到了他们正在开发一种“小药丸”，但（当时的判断是）它永远不会成功。
结果，9000万美元，因为Viagra（万艾可）的问世而血本无归。整个过程只有18个月。这种事你怎么可能预测到？
每只基金都有自己（惨痛）的故事，这是我最喜欢的两个。你必须接受一个现实：我们所做的事情本身就是不完美的，不承担一定的风险就不可能获得好的回报。即便是我们回报最好的那只基金——实现了67%的回报率和四倍的资本回报——但也包含了 Linens 'n Things 那笔3亿美元的亏损，那笔钱最终被全额减记了。
当然，你本可以为了（保全）声誉而选择拯救它。3亿美元可是一大笔钱。但我们的声誉是建立在为投资者赚钱的基础之上的，所以去拯救它（一个注定失败的投资）毫无意义。
所以，我想你必须接受世界存在不确定性，尽力获取你能得到的所有信息，然后做出你的决定。这就像你怎么知道你最终会和谁共度一生？坦白说，我当年为决定娶谁而纠结的程度，远远超过我做过的任何一笔交易。幸运的是，我做出了一个好的选择。