$阿波罗全球管理(APO)$ 25Q3

Wilma Jackson Burdis

在当前信贷利差（credit spreads）极度收紧的环境下，您如何权衡追求更高业务量与维持更高利差？这种权衡对 Athene 的资本效率或股本回报率（ROE）有何影响？

Marc Rowan

我不认为这仅仅是 Athene 面临的问题，这是一个普遍性的挑战。我们始终追求的是每单位风险所能带来的超额回报（excess return per unit of risk）。因此，我们关注的不仅仅是绝对利差水平，而是不同市场和不同评级下的相对利差。

例如，我们在 A 级或 AA 级资产上寻求的超额利差，与我们在 BBB 级或 BB 级资产上寻求的是不同的。我们对此采用一种全局性的视角。

对于 Athene 而言，我们是这项业务的最终资本提供方，我们坚信，在没有获得足够利差的前提下盲目扩张业务规模是极不明智的。如果你执意这样做