Private Equity Podcast: Fund Shack. (2025, October 14). Inside Brookfield's operating engine, with Adrian Letts [Video]. YouTube.
Ross Butler
我想更深入地探讨一下这点，因为这里的关键问题在于，正如您所言，运营价值创造（operational value creation）在每家私募股权（PE）公司的营销信息和话术中都处于最显眼的位置。但您必须深入挖掘才能辨别这是否属实。
这个行业一个心照不宣的秘密是，运营合伙人（Operating Partner）或同等职位，在公司的架构中有时被视为“二等公民”。
那么，为什么 Brookfield 会有所不同呢？我理解激励机制的设置，但从文化角度来看，这是如何形成的？
Adrian Letts
首先，我认为正如您正确指出的，运营业务根植于 Brookfield 的 DNA 之中。这是公司自成立以来始终非常重要的一部分。我们的投资同事认识到，实际经营一家企业是相当具有挑战性的。一个投资论点在 Excel 电子表格上可能看起来非常完美，但要对组织结构进行变革却相当困难。您如何考虑沟通策略，如何考量文化影响，以及这将对客户关系产生何种影响。
在 Brookfield，最出色的一点是，我们的投资同事完全承认那并非他们的核心技能。就像我的核心技能并非运行 Excel 模型来计算内部收益率（IRR）和业务的预期回报一样。
我们共同带来的价值是独一无二的，我认为，我们彼此间的相互尊重，对于如何执行交易并创造真实价值而言，是至关重要的。
我们做的另一件我认为非常独特的事情是，我们的协理（Associate）和副总裁（VP）要在组织中获得晋升，必须至少经历一次为期六个月的借调。因此，我们的投资同事实际上会进入我们的（投后）业务中工作，去了解投资组合公司内部的真实运作情况。是的，就是在投资组合公司里了解真实情况。我认为，在他们成长为更优秀投资者的轨迹中，这是极其重要的一环。
您知道，就像许多（金融）公司一样，典型的职业发展轨迹是：大学毕业，进入投资银行，然后加入 Brookfield。（这样）您就永远没有机会去管理一个团队，或者置身于一个激励机制截然不同的环境中。
很自然，要在投资银行取得成功，您必须真正努力工作、拼搏，工作是您动力和精神状态的非常重要的一部分。然而，对于许多（非金融）组织而言，人们工作的理由大相径庭。当您收购一项规模庞大的业务时，理解这一点，理解其中的微妙差异，以及人们的动机是什么、他们如何定义自我、工作在他们的生活中扮演着怎样的角色——（理解）这些都至关重要。
Ross Butler
那么，从日常运作角度来看，您如何与您的投资团队同事就围绕某项业务的决策、以及必须做出哪些变革来进行互动？
Adrian Letts
这是一个非常学院派（academic）且经过深思熟虑（thoughtful）的过程。
我的描述方式是：这取决于您处于投资周期的哪个阶段，（双方要）清楚地了解谁应该自然而然地发挥领导作用。如果我们已经拥有并正在运营这项业务，那么我或我的某位同事（运营团队）提出的观点，应该——而且有时确实——比投资同事的观点更有分量，但这是一个平等的讨论。同样地，在我们就业务支付的价格或交易结构方面，他们（投资团队）应该自然而然地发挥领导作用。
而这种机制在组织中是根深蒂固的，您知道，这是我个人非常自豪的事情，我认为这也是 Brookfield 非常引以为豪的事情，它确实行之有效。真的非常有效。我认为，正是这种对彼此各自贡献的相互理解……您知道，如果您想一个运动队（这取决于您关注的是哪项运动），但比如说足球，后卫与前锋和射手的（角色）是截然不同的。确保您了解自己扮演的角色，以及（团队）如何组合在一起才能取得成功，我认为这是至关重要的。