$ST银江(SZ300020)$ ST银江三十年沉浮录：从创业板明星到戴帽渡劫，那些人那些事
一、草莽初创与创业板荣光（1992-2022）
1992年，杭州富春江边，王辉带着创业初心创办银江电子，从交通红绿灯业务起步，杭州市公安局成为其首个重要客户，凭借贴近市场的技术服务站稳脚跟。彼时的银江，是民营科技企业的缩影——务实、敏锐，在城市智能化的萌芽期默默积累。
2009年10月30日，银江迎来高光时刻：作为创业板首批上市企业（股票代码300020）登陆深交所，股价一度冲高至91.99元。上市后，王辉带领公司深耕“智慧城市”赛道，智慧交通覆盖139座城市，智慧医疗走进千余家医院，2021年更名为银江技术，试图凸显技术驱动定位。2023年4月，公司完成上市以来规模最大的定向增发，募资9.86亿元投向“城市大脑”与智慧医院项目，彼时资本市场对其寄予厚望，王辉作为实控人，个人声誉与公司命运深度绑定。
这一阶段的银江，既有民企闯劲，也埋下隐患：快速扩张中，上市公司与控股股东人员混同，财务内控逐渐松弛，为日后的危机埋下伏笔。
二、违规暴雷与ST惊魂（2023-2025）
盛景之下，风险暗潮汹涌。2023年起，银江的违规操作陆续曝光：在王辉组织、指使下，公司通过往来款、员工借款等多种方式，向控股股东银江集团及其关联企业输送资金，2023年至2024年6月累计资金占用超11亿元，期末余额最高达1.96亿元。同时，财务造假问题浮出水面——2021年至2023年三季度，通过虚增项目收入、重复核算、延期确认费用等方式，累计虚增营业收入超1.9亿元，虚增利润总额超7300万元，2023年年报、2024年半年报均存在虚假记载。
更严重的是，2023年定增过程中，银江集团与发行对象签署“保底保收益协议”，王辉以个人名义提供连带担保，触碰监管红线。2025年4月，浙江证监局下发《行政处罚决定书》，对银江技术处以700万元罚款，王辉个人被罚600万元，董事长王腾、总经理韩振兴等8名高管合计被罚590万元，罚单总额达1890万元。此前，2023年审计机构出具“无法表示意见”的审计报告，公司正式戴上ST帽子，2025年前三季度营收暴跌76%至1.3亿元，净亏损5.43亿元，大股东股份几乎全部冻结，从创业板明星沦为“壳股”代名词。
危机时刻，整改成为唯一出路。2024年底，控股股东连本带息归还全部占用资金，会计差错完成更正，2025年5月公司成功“摘星”，仅剩ST标识待解，按照规则，2026年4月行政处罚到期后即可申请摘帽。
三、关键人物群像：荣耀与责任交织
- 王辉：银江的灵魂人物，从初创到上市的掌舵者。他曾凭借敏锐嗅觉抓住智慧城市风口，带领企业成为行业标杆，但后期急于通过资本运作扩张，组织指使资金占用、违规担保，最终因信息披露违法违规领罚，个人命运与企业兴衰深度绑定，成为民企发展中“激进与合规失衡”的典型缩影。
- 王腾、韩振兴等高管团队：作为公司核心管理层，他们既是银江扩张的参与者，也因未能履行勤勉尽责义务，对财务不规范、信息披露不准确等问题负有责任，分别被处以250万元、200万元罚款，用真金白银为管理失责买单。
- 审计与监管机构：审计机构的“无法表示意见”揭开了银江的财务乱象，浙江证监局的系列罚单则彰显了监管决心，从资金占用到财务造假，从定增违规到内控缺失，全面排查问题，为公司后续整改划定边界。
三十年风雨，银江从红绿灯制造商成长为智慧城市先行者，又因内控失守陷入困境。如今，技术积淀仍在，整改已见成效，2026年的摘帽节点成为新的转折点。这场沉浮背后，是民企发展的机遇与陷阱，也是资本市场“合规为王”的深刻教训。