新华保险 2025 中报解读

先把财报核心掰明白，再聊要不要加回来，全程说人话，不整虚的～

一、财报核心：赚钱能力、业务、投资都挺能打，但有 “偏科” 风险

先上几个关键数，感受下新华这半年的表现：

赚钱能力：营收 694 亿（增 25.5%），净利润 148 亿（增 33.5%），这俩增速在保险行业里算优等生了，尤其净利润，比去年多赚了快 4 成，说明今年卖保单、做投资都没拉胯。

投资收益：年化总投资收益率 5.9%，综合 6.3%，比去年同期高（去年总投资 4.8%）。重点是它加了 “高股息股票”（比如银行、国企股），这类资产稳，能撑住分红，对险企来说很重要 —— 毕竟分红险是新华的主力，投资赚得多，给客户的分红才有保障。

业务亮点：

寿险扛大旗：

原保费 1212 亿（增 22.7%），新业务价值 61.8 亿（增 58.4%）—— 简单说就是 “新卖的保单能带来的长期价值” 涨了快 6 成，而且银保渠道爆了：长期险首年保费增 150%，期交（客户分期交保费，对公司更稳）也增 55%，说明银行帮着卖保单卖得超猛。

分红 + 康养绑定客户：

中期拟分红每股 0.67 元（含税），比去年中期的 0.54 元多 24%，连续两年中期分红，股东回报实在；康养也在铺，28 个城市有 40 个康养社区，31 个城市有 36 个旅居项目，能绑定想 “买保险 + 养老” 的客户，长期有竞争力。

偿付能力够安全：

综合偿付能力 256%，远超监管要求的 100%，简单说就是 “抗风险的家底够厚”，不用担心暴雷。

潜在风险（得提一嘴，别光看好的）：

太依赖寿险：寿险占比超 90%，尤其分红险占大头，要是后续股市跌了（影响投资收益）、客户少买分红险了，业绩会直接受影响，不像平安有产险、银行托底。

市场截止到今天还是很不错的。

银保客户粘性一般：银保渠道卖得好是好事，但客户可能是看银行推荐、比收益来的，要是其他公司给更高收益的产品，客户容易 “跑”，不如个险代理人拉的客户稳。

权益投资还是有波动：虽然今年投资收益不错，但权益类资产（股票、基金）占比不低，要是下半年股市大跌，投资收益可能缩水，进而影响利润。

二、要不要加回来？分情况说

我前几天减仓了一部分，觉得走势有点不对 —— 先锁定部分收益，避免后续波动，现在要不要加，看你是 “长期拿” 还是 “短期炒”：

1. 如果你是长期持有（比如 1-3 年，看重分红 + 行业逻辑）：

可以分批加，但别一下子满仓。

能加的理由：

新华这半年的基本面是真的稳 —— 利润增、分红涨、康养布局在落地，而且保险股现在估值不算高（比平安略高但比中小险企低），长期看老龄化会推寿险需求，新华的分红险 + 康养是贴合这个趋势的。

怎么加：别现在直接追，等回调机会（比如股价跌 5% 左右，或者大盘回调时保险股跟着跌），先加回 1/4，剩下的 1/4 再观察 1-2 个月，看三季度寿险新单、投资收益能不能稳住。

2. 如果你是短期持有（比如 1-3 个月，想赚波段）：

先观望，别着急加。

短期不确定因素多：

保险股跟 “利率”“股市” 绑定紧 —— 要是后续利率下行（影响固收收益）、股市继续低迷（影响权益收益），新华股价可能承压；

而且现在市场对保险股的情绪不算热，短期难有大行情。

等信号：比如看到股市回暖（权益投资有盼头）、银行渠道新单还在增（业务没掉链子），再考虑加回来，不然容易套在短期波动里。

3. 重要提醒：别满仓！

不管长期短期，都留至少 3 成现金。

保险股受宏观经济影响大（比如消费复苏慢，客户可能推迟买重疾险、分红险），而且新华 “偏科寿险” 的风险还在，留余地才能应对突发情况。

新华这期中报 “亮点比风险多”，长期看是靠谱的，但短期有波动。

像我已经规避了部分风险（当然也可能错过上涨），后续不用急 —— 长期就等回调分批加，短期就等明确信号再动，核心是别把仓位打满，给自己留退路。

投资有风险，入市需谨慎