坛金矿业价值分析
公司基本情况
坛金矿业有限公司
主要是一家在南非的勘探和开采金矿公司
近几年公司没有收入，一直支出，现金储备在减少。照这样的速度，预计账上资金最多能维持3年时间。
公司对黄金行业的前景分析
近几十年发现的少量的大型金矿矿床均位于偏僻的地方，那些地方没有配套基础设施和产业基础，开发的话需要大量的资本开支，成本高昂。金矿的开采在全球范围逐步的从露天开采转向地下开采，开采成本逐步上升。金矿的产能在2026年达到峰值110百万盎司后，2028年下降到103百万盎司。未来加剧供需失衡情况。另外J矿和E矿的开采成本属于行业内的最低4分位数水平。
2024年就做了上面这些事，找Minxcon更新2个金矿的采矿方法，采矿计划，成本数据；与MCC推进J矿的EPC合约进度；砸钱舒缓J矿附近的社区服务，为后续项目的顺利开展做准备；与监管机构接触，寻求延后J矿工程开展日期和寻找短期就可以开采的金矿收购机会。
该公司通过两个分部运营业务。
南非黄金勘探及开发分部在南非勘探及开采黄金及伴生矿物。其主要项目包括Evander项目及Jeanette项目。
矿产贸易分部从事矿产贸易业务。
Jeanette项目情况
根据公司的年报显示，2019年7月已完成了可行性研究，可行性研究由MCC（中国冶金科工股份有限公司）的附属公司MCCI完成。2023年10月，公司聘请了Minxcon对可行性研究升级，证实了项目的稳健可行性。随后，公司的管理层拜访了中国冶金科工股份有限公司（MCC），讨论了Jeanette项目的基本设计，也重新开展了融资人的磋商。
首次可行性研究分析是由中国冶金科工股份有限公司完成，有足够可信度。
一年的维持开支花了500万港币左右
Evander项目情况
2024年，证实了该项目的可行性。公司将重点工作放在Jeanette项目上，E项目缓慢推进。
E矿维持性开支大约300万元港币
两个项目的黄金储量情况
黄金储量543吨，J矿的品位很惊人，前期高达22.2克每吨，中后期将下降到11克每吨
2024年已经接触了多家投资者，可能通过股权或者债券融资。
项目开展计划的最新时间表
财报里的采矿资产估值附注
J矿的历史情况
可研报告要点
初期资金需要7.59亿美元，折合60亿港币。每年的现金成本为343美元每盎司。看的出成本很低，哪怕放在10年前1290美元每盎司的金价来看，依旧有利可图。
J矿的产量还是相当高的，根据这份报告，产量可以达到41.8万盎司每年
采矿权登记情况
疫情前，即2019年年末，南非坛金与MCC签订了EPC合约，金额为5.21亿美元。后续因疫情原因搁置，直到2023年重启。
E矿历史情况
E矿可研报告要点
E矿的品位低一些，6-7克每吨。产量可以达到30.9万盎司每年
综上，J矿产量41.8万盎司，E矿产量30.9万盎司
现在金价每盎司3650美元
J矿每盎司成本542美元，E矿每盎司成本724美元
计算可得达产后，J矿收入为122亿港币，E矿收入为90亿
扣除成本成本后J矿净利润100亿港币，E矿净利润72亿港币。合计172亿。坛金占78%，计入上市公司及净利润134亿。
在EPC合约中披露了南非坛金的股权情况，上市公司坛金直接持有金矿权益约65%，间接持有约13%。后续的融资方案有多种情况，纯债，纯股，股债结合，从不同方案考量之下，个人认为大概率是子公司和上市公司都融资。上市公司供股一部分给融资人，融资人获得金矿债权收益的同时也获得二级市场溢价收益，也可以平衡现在股东的收益情况。
J矿EPC合约5亿美金，折合40亿港币，J矿达产后半年即可把工程款结清。
鉴于开采时间都长达10年以上，粗略给与10PE。按现在的金价推算远期估值可以超过500亿。
如果接下来金价下跌到2000美金每盎司，坛金仍然可以获得可观的净利润和现金流。
上面的数据都是来源于公司公告，我也不知道算得对不对，希望雪球大佬指点指点