有机硅行业公司大体情况
中国有机硅行业呈现 “一超多强” 格局，头部企业通过全产业链布局和技术创新巩固优势。当前有机硅行业处于产能出清、需求复苏的关键阶段。
一、产能规模
合盛硅业以 173 万吨 / 年单体产能稳居全球第一，占国内总产能的 26%，新疆基地依托 “煤 - 电 - 硅” 一体化模式，工业硅吨成本较行业均值低 20%。
江瀚新材硅烷偶联剂产能全球领先，15.2 万吨 / 年产能覆盖 13 个系列超 200 个品种，深度绑定隆基、宁德时代等客户。
东岳硅材火灾事故导致 30 万吨 / 年单体产能停产，短期影响出口和市场份额，但高端产品技术壁垒仍在。
二、毛利率水平
江瀚新材以 29.29% 的 Q3 毛利率居行业首位，电子级硅烷、光伏用硅烷等高端产品占比超 30%，出口毛利率达 35.6%。
硅宝科技硅碳负极毛利率超 60%，已向宁德时代批量供货，3000 吨产线投产后，2025 年该业务收入预计达 1.5 亿 - 3 亿元。
合盛硅业Q3 毛利率环比改善 8.45 个百分点，主因工业硅价格回升至 9320 元 / 吨，叠加库存清理完毕。
三、财务表现
合盛硅业：经营性现金流净额35.24 亿元，同比增长 1987%，主因成本管控和库存清理，Q3 净利润环比扭亏为盈。
这里要多说一说合盛硅业，由于近几年的迅猛扩张，整体负债率较高，截至2024年末，公司总负债达567.8亿元，货币资金仅21.66亿元，流动比率和速动比率分别为0.36、0.11，短期偿债压力显著。截至2025年6月末，流动负债369.8亿元（含短期借款57.1亿元），货币资金10.22亿元。
2025年，公司采取一系列措施应对现金流紧张现状。
去库存策略：存货周转天数从128天降至102天，释放现金16.4亿元；
票据结算优化：通过银行承兑汇票支付工程款，减少现金流出；
成本控制：依托“煤-电-硅”全产业链协同降低生产成本；
减产去库存，同时通过预收货款（合同负债增137.67%）缓解流动性压力；
光伏板块停工减少资本开支；
2025年前三季度累计经营性现金流净额37.27亿元，同比增长104.94%。资产负债率从63.83%降至62.83%，短期债务占比从56.3%降至52.4%。经过实施一系列的措施，公司现金流有所改善，但依然危机四伏。
江瀚新材：净利率 22.62% 居行业第一，应收账款周转率达 4.2 次 / 年，盈利质量突出。
东岳硅材：因火灾计提资产减值损失 1.2 亿元，Q3 净利润仅 278.9 万元。
四、总结
1. 合盛硅业：全球硅基材料龙头，产能规模、成本控制、技术储备均领先，行业底部反转后弹性最大，但财务状况需要高度警惕。
2. 江瀚新材：硅烷偶联剂细分龙头，高附加值产品占比提升 + 出口增长驱动业绩，2026 年光纤级四氯化硅项目投产后，盈利空间进一步打开。
3. 硅宝科技：光伏胶市占率超 20%，硅碳负极量产在即，2026 年产能达 1 万吨。
4. 兴发集团：磷硅协同效应突出，内蒙古 10 万吨工业硅项目投产后，原材料自给率将大幅提升。
5. 新安股份：全产业链布局优势显著，但需消化高库存和应收账款，其高端产品毛利较高。
6. 东岳硅材：高端产品技术壁垒高，但火灾事故拖累短期业绩，待产能恢复后，苯基硅橡胶等产品有望贡献增量。