人工智能、核电、铀矿

有人说人工智能是人类最后一次工业革命。

看当今世界，科技强则国强，而且是前所未有的强，科技是第一生产力，这句话再人工智能时代意义更加突出。国与国之间的竞争逻辑正发生颠覆性的变化。

再这一次科技革命发生的过程，除了对先进芯片需求激增外，对电力的需求也再激增。电力似乎成了本次革命的重要制约因素。美国Nextera engery首席执行官表示，未来20年美国电力需求将增加40%，而在过去的20年美国电力需求仅增长9%。

国际能源署（IEA）2024年年度电力报告称，全球近9000个数据中心，33%在美国，16%在欧洲，10%在中国。每年消耗近520太瓦时电力。2034年，数据中心预计消耗1600太瓦时。

2023年全球煤炭发电10000太瓦时，中国煤炭发电量5800太瓦时，占全球的58%左右，中国面临严重的减排目标。庞大的能源需求和减碳目标下，核能是解决能源困境的不二之选。

国际能源署《核能与能源安全转型》报告披露，2020年核能占全球发电量的10%，超过了风能和太阳能总和。核电的优势是单机容量大，占地小，发电稳定可靠，受燃料价格波动小。

印度目前23座核反应堆运行，容量7.4吉瓦。印度宣布到2032年核电装机增加13吉瓦，目前6吉瓦在建。

日本福岛之后，重启和反应堆，11座再运行，另外16座等待重启。

法国56座反应堆，容量61.4吉瓦，核电占法国总发电量的62%。一座在建。

美国94座在运行核反应堆，特朗普已经批准激进的核能发展计划。2025年5月签署的行政令，到2050年将核电产能提升三倍的目标。技术方向小型模块化反应堆（SMR）和一体化熔盐堆（IMSR）。

中国再运行反应堆55座，世界第三，总装机57吉瓦。全年核发电量440太瓦时。占全年发电量5%，减排二氧化碳3.5亿吨。核准在建36座，世界第一。2040年中国核电预计总装机200吉瓦，是2025年的近四倍。核电发展规划最为激进。

截至2024年底，全球在运行核反应堆413座，占全球总发电量比10%，占全球清洁能源发电1/3。据国际能源署报告，2025年全球核发电量创历史新高。

据2023年底世界联合国气候大会，20多个国家签署的宣言，到2050年全球核 电容量将提高两倍。这给核电站建设企业，核电企业，铀矿带来巨大的投资机会，特别是铀矿。

2024年全球铀矿产量约 60,300吨（较2023年增长约22%），2030年普遍预期达到 86,000吨（较2024年增长约26–30%），因为铀矿新项目投产周期长（通常需6–10年），到2030年产能可能维持在 6万–6.5万吨/年 区间，短期内难以填补需求缺口。必然会导致价格激增。

核燃料铀再2008年创下历史新高138美元/磅后因为日本福岛核泄漏事件，迅速走低到20-30美元/磅。近五年呈现连续上涨态势，最新价格再76美元/磅。中国核能协会预测未来三个月价格为73-83美元/磅波动。高盛预测至2026年底升至91美元/磅。美国银行激进预测为135美元每磅。2026年有近20%-50%的上涨空间。

加 拿大和美国燃料铀产量位居前二。$Cameco Corp(CCJ)$ 卡梅科公司（美股代码CCJ）是全球最大铀矿生产商。其股价从2020年三月最低点5.2美元涨到2025年10月的110美元。简单调整之后，再次进入上涨轨道。

中国A上市公司中唯一持有天然铀采冶资质的公司$中国铀业(SZ001280)$ ,具有资源垄断优势，主要客户$中国核电(SH601985)$ 和其他核电公司。实控人：中核集团（国务院国资委）持股79.48%，国家战略属性极强。2025年前三季度：营收137.64亿元（+23.17%），净利润12亿元（+26.03%）；2025全年预期：净利润16–16.5亿元；2026年起新增利润来源：江西赣州独居石综合利用项目（年处理2万吨，回收稀土、铀、钽铌等），毛利率超50%。

当前PE（TTM）约 82倍，高于传统周期股，但低于国际龙头Cameco（~100倍）重点关注：国内四大铀矿项目投产进度（2026–2028年）。

关注股价回调后的建仓机会，若至 30元以下是绝佳机会，但是估计会很难调整这么深。若降至45–50元，可分批布局，博弈铀价上涨+产能兑现。而且长期来看，虽然绝对涨幅不见的最高，但是其涨价时间周期大概率会超越所有金属。