军工板块内部的强弱分化特征一直很明显，原因在于出现景气拐点的时间先后，十四五最后一年补偿式增长只在局部出现，军贸的受益程度……这些原因都已经炒过了，决定接下来走势的是增量资金的选择与持筹者是否卖出的选择。
三季报会更加明确军工板块的景气拐点，十五五规划也将使景气度更加明确，等待右侧进场的增量资金，比较在意时间成本与机会成本，会很在意来自持筹者抛压的阻力，上行阻力如何？这是增量资金与持筹者共同作用的结果。
现在依然守着弱势军工股等待拐点的投资者，都是耐心非凡的，不容易选择弃弱追涨，获利盘更没有多少，沉淀下来的筹码多，上行阻力就比较小……
强势军工股，不能一概而论，有些强势军工股是真的基于成长预期现在依然强势，没有多少套牢盘，上行阻力就比较小，更容易体现强者恒强；而有些军工股的成长预期是值得怀疑的，是配不上此前的凌厉涨幅的，也就是那些游资票，是不是游资票，其实是一目了然的，年内暴涨数倍，景气度已经被透支，上个月已经经历了大幅回撤资金退潮，短期套牢盘很容易选择解套就跑，这个阻力可不小。
以上是基于筹码结构来衡量上行阻力，决定筹码是否愿意沉淀下来的核心还在于成长预期。军贸这个预期是不能证伪的，但订单如何是会影响波动性的。军民融合的发展趋势要比军贸预期的确定性更高，所以，航空航天方向更容易出现长牛慢牛，升势会更加稳健一些。航空工业此前主机厂更加强势，因为军贸利润率更好，受益于军贸溢价，主机厂已经打开了板块市值空间，现在没有多少套牢盘，很容易呈现强者恒强，自然也会很快激活中上游的绩优成长股，中上游企业军民融合的市场空间更大这个优势也会逐渐体现出来……
新质战斗力也就是机械化向智能化无人化的转变，军工电子和军工信息化才是新质战斗力的灵魂，也是导弹链高附加值环节，虽然存在以量换价的压力，但需求量是空前的，景气拐点虽迟但到，是值得等待的！
十五五规划即将明确，届时，当前可见的景气拐点与未来可预期的景气度同时具备，筹码愿意沉淀下来，增量资金愿意参与进来，不受经济形势影响的竞争格局良好的确定性增量市场的资金抱团也就将形成了！四季度会部分反映2026年的估值（市值规模），2026年某个阶段会体现2027年的估值（市值规模），2027年是周期属性强的军工股的业绩高点，也是商发国产替代航空工业见证成长性的时候……按照A股的投资风格，军工板块的吃饭行情，就在未来一年内！
$中航沈飞(SH600760)$ $XD火炬电(SH603678)$ $长城军工(SH601606)$