强周期性行业，昂贵的确定性……
军工行业十五五大订单明确之前的这段时间，就算有上市公司公布新订单也是小规模的备产订单，这期间很难有订单催化，稳健生产，一季报就不会很亮，航空发动机在这期间也很难有实质性进展，军贸也得降低预期……
所以，十五五大订单明确之前，市场情绪很难有实质性的催化……
这期间，比较关键的时间点应该是，年报集中披露的这段时间，军工老登的利空出尽，很多候场的增量资金等的就是这个利空出尽……
近两年很多军工股都已经实现数倍涨幅，与此同时，很多军工老登从底部区域才刚起来……
军工老登，泛指那些这两年踏空牛市的军工股，军品占比高历史包袱重不确定性大信息不对称……高景气的民品营收占比低，弹性就相对差……提高军费使用效率以量换价是趋势，如果不能通过技术进步维持稳健的毛利润率，又不能向上游完全转嫁降价压力，就会面临增产不增利的尴尬局面，这种情况确实应该回避……
但是踏空牛市的军工老登也不能一棒子打死，有一些公司只是历史问题集中出清显得很吓人，产能利用率和历史包袱导致周期底部阶段的毛利润率并没有代表性，军民融合市场空间广阔而且降本增效有很大潜在空间却被忽视，这样的军工老登就属于错杀……值得重点关注的是被错杀的军工老登！
聪明的军工老钱追求弹性，激活了游资和量化，结果就是，就算同行业不同公司走势也呈现非常大的强弱差异……弃弱追涨，此前一直对，反应快的都赢了，但这么做总有一个时候，会是严重的错误……
当趴在底部的军工老登利空出尽景气反转的时候，这个时候追求强者恒强可能恰恰成了军工老钱高低切换的契机……
军工板块近两年的结构性行情太精彩了，机会多，但也增加了赚钱的难度，机会成本也是风险，反应快的只是少数人，反应慢的追高了又格局了就要套牢，经验只能持续积累……
2025订单爆发业绩补偿式增长，今年就不太可能持续这么亮的业绩增速了，而且当时又搭上了新质战斗力的快车，所以当时的涨幅属于炒业绩反转与炒预期共振，去年套牢盘会严重影响后面的行情……
受益于人工智能叙事近半年多炒起来的，会受到军工老钱高低切换与人工智能叙事可能整体走弱的双重压力，当前的筹码结构很不友好，巨量获利盘就等你押注强者恒强呢……
商业航天炒预期的行情才刚炒过……
军工板块今年的主角应该是从底部区域才刚启动此前踏空牛市的军工老登尤其航空工业，还有在相对高位横盘一年多筹码结构已经消化好正在持续兑现业绩高增长的军工牛股……
强周期股，行情走在业绩的前面……
商业航天炒预期的跨年大行情，仅仅凭借发展蓝图，就炒起来了，尤其在去年十二月下旬火箭可回收试验失败却激发了更加猛烈的上涨，先信的人卖给后信的人，昂贵的确定性……
现在股市里能炒的机会越来越稀缺，未来半年，或许用不上这么久，昂贵的确定性，会不会在军工上演？
拭目以待………
但是军工板块的行情肯定还是结构性的，趋势性的普涨很难，风水轮流转……