$世纪恒通(SZ301428)$
1. 机遇突出，成长动力强劲 ：一是政策与需求双重加持，其三大核心业务契合消费复苏、AI+数字化转型等政策方向，且消费贷贴息等政策能进一步激活汽车后市场、生活服务等领域需求，为业务增长提供助力。二是业务结构持续优化，2024年生活信息服务成为第一大收入板块，商业流程服务同比激增55.37%，2025年一季度扣非净利润也同比增长16.56%，高毛利业务占比提升带动盈利能力改善。三是布局多元且生态稳固，不仅在全国设立36家分、子公司，还通过收购黔通智联13%股权夯实交通大数据布局，同时深度绑定腾讯、华为等巨头及众多金融机构，客户回款率超99%，且探索海外市场打开新空间。四是技术赋能转型，接入多款大模型研发相关AI系统，发力多模态数据标注等高价值赛道，还获数据加工使用权证书，向综合数据服务商转型的路径清晰。
2. 挑战犹存，制约发展节奏 ：一方面短期财务压力未完全消散，2024年因集中计提坏账导致净利润下滑，虽2025年信用减值压力有所释放，但此前2025年前三季度又出现营收和净利润双双下滑的情况，第三季度扣非净利润更是亏损，转型期业绩稳定性不足。另一方面行业竞争与转型风险不容忽视，车主服务领域面临同类平台竞争，数据标注等新赛道也有众多科技企业入局；且公司AI业务、海外业务尚处拓展阶段，技术落地效果、市场拓展进度存在不确定性，若后续新业务增长不及预期，可能影响整体转型进程。