2026.3.8投资感悟185（复星国际“巨亏”超200亿的看法:靴子落地，静待花开）

3月6日星期五收盘后，复星国际公告了盈利预警，2025年亏损为215亿元至235亿元，较去年43.5亿元的亏损额继续放大，也揭示了喋喋不休的下跌原因。

其实，这次亏损，不是来自日常的生产经营，而是对部分资产进行一次性非现金减值计提和价值重估的结果。郭总说这是“晴天修屋顶”。对公司是利好。第一个方面，地价下行，地产存量项目计提大额减值;第二个方面，非核心业务商誉、无形资产等进行减值计提。账面亏损这种事，说白了就是财务上的数字游戏，不影响主业经营，也不影响现金流，不是真金白银亏出去的，没啥好慌的，属于靴子落地了。

1992年创立的复星公司，一直在触摸中国经济发展的脉搏而前进。2022年之前，央视二套也专题报道过的复星全球“买买买”，22年后，只能是“卖卖卖”了。房地产大幅下行的五年，也接近平稳了，今年的大额减值，应该也是复星从收缩，过度到精耕而前进的开始。公司的核心产业，医药+保险+文旅，2025年稳健增长。

公司及时于8号下午五点，进行了电话交流会，郭广昌、汪群斌等高管出席，近一个小时的沟通，详细解读了公告。

会议谈及:1、这是房地产、非核心业务的一次性，彻底计提出清，包括捷威、百合佳缘，其中地产占55%。2、集团层面不做大的、重资产投资，由保险公司进行。3、三、五年财务规划，三年达到百亿利润，也就是现在的净资产1000亿元的ROE达到10%，恢复到疫情前的百亿利润。4、加大分红力度，由现在的20%，管理层探讨要逐步到达30%，40%，甚至50%。5、公司投资价值凸显，未来盈利、分红，增长可期待，股价在市场底部，0.2倍市净率，低估。6、葡萄牙保险、地中海俱乐部推进分拆上市。7、未来900亿可退出资产，未来三到五年预计回收600亿现金。现在净负债700亿，降低到总负债600亿，净负债300-400亿，评级逐渐提升到投资级。8、因为现在是非交易时间，明天上午开盘前，会发布大股东和管理层也要增持5亿。

我对于复星国际的仓位和看法不变，静待花开。@今日话题 #今日话题# $复星国际(00656)$ $复星医药(SH600196)$ $豫园股份(SH600655)$